2014年9月我國食品飲料行業(yè)漲幅情況

　　據(jù)了解，9月份食品飲料行業(yè)絕對漲幅為2.46%，滬深300本月上漲4.43%，行業(yè)整體跑輸大盤1.97%。本月大部分子行業(yè)上漲，但僅有3個子行業(yè)跑贏滬深300。食品綜合子行業(yè)漲幅仍然居首，較月初上漲了9.05%，主要是百潤股份由于收購預(yù)調(diào)酒資產(chǎn)大幅上漲93.58%所致。黃酒子行業(yè)本月上漲了8.24%，大幅上漲45.84%。肉制品墊底子行業(yè)，本月下跌-2.95%。

　 2014年9月我國食品飲料行業(yè)漲幅情況據(jù)宇博智業(yè)市場研究中心了解，百潤股份收購巴克斯酒業(yè)，進軍預(yù)調(diào)酒。公司擬以17.47元價格，發(fā)行3.18億股，購買巴克斯酒業(yè)100%股權(quán)，巴克斯酒業(yè)評估值為56.65萬元，對應(yīng)的2014年P(guān)E為25.6倍。巴克斯酒業(yè)主營預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)，目前預(yù)調(diào)酒行業(yè)未來發(fā)展前景較好。我們認為巴克斯將明顯受益預(yù)調(diào)酒的高速成長，但進入上市公司的估值偏高，我們預(yù)計公司2014-2016EPS為0.57、0.93、1.27元，對應(yīng)PE為59、36、27倍。給予增持評級。黑牛食品（002387）發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案。公司擬以不低于13.51元價格，發(fā)行不超過4000萬股，募集資金凈額不超過49,998萬元，全部用于大豆多肽飲品項目、營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)。本項目的實施，為公司新增產(chǎn)能9萬噸的液態(tài)飲品生產(chǎn)基地，產(chǎn)品就近銷售，縮短運輸半徑和周期，使產(chǎn)品能及時供給廣東市場，覆蓋到廣西、湖南、江西、香港和澳門等。另外生產(chǎn)所需的很多原輔材料可以直接在本地區(qū)及周邊地區(qū)采購，有助于降低生產(chǎn)成本。該項目若順利達產(chǎn)，則可實現(xiàn)凈利潤3,135.10萬元，增厚公司EPS0.1元。但公司整體估值仍然偏高，暫不評級。食品飲料作為消費品，其品牌力主要通過產(chǎn)品力和渠道力共同作用實現(xiàn)。消費品公司一般會經(jīng)歷三個階段：單品放量—渠道整固—渠道平臺化。也就是“單點突破—穩(wěn)定份額—帶動新品”的一個市場推廣過程。目前情況來看，食品飲料各子行業(yè)龍頭基本上已經(jīng)經(jīng)過了產(chǎn)品力拓展渠道的過程，現(xiàn)在正在從渠道整固邁向渠道平臺化。在這一過程中，需要通過充分提升渠道的價值，帶動收入規(guī)模和營銷效率的提升。渠道的變革是龍頭企業(yè)提升渠道價值，適應(yīng)渠道發(fā)展的重要路徑。

來源：中國報告大廳

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