資本布局嬰幼兒乳粉市場 巨頭紛紛聯(lián)姻

　　盡管嬰兒潮尚處于醞釀階段，但嗅覺敏銳的資本已嗅到其中蘊(yùn)藏的商機(jī)。需要注意的是，預(yù)期中的嬰兒潮所蘊(yùn)含的市場需求與以往有所不同，一線城市的開發(fā)已較為充分，而二三線城市以及小城鎮(zhèn)的潛力更令資本關(guān)注。

　　當(dāng)各路資本紛紛投建牧場養(yǎng)牛時(shí)，不少投資者覺得“莫名其妙”，但若看到去年還只有600億元規(guī)模的嬰幼兒配方乳粉市場，兩三年內(nèi)將達(dá)到千億元級別時(shí)，其中的奧妙不言自明。由于單獨(dú)二孩政策的放開和母乳喂養(yǎng)率的下降，國內(nèi)嬰幼兒配方乳粉市場的剛需強(qiáng)勁。

　　巨頭紛紛聯(lián)姻

　　10月8日菲仕蘭有限公司以下簡稱“皇家菲仕蘭”宣布成立合資公司，在中國運(yùn)營完全垂直的嬰幼兒配方供應(yīng)鏈。今年5月，雙方就曾宣布，合作進(jìn)入了排他性談判。據(jù)了解，該合資公司是首家在中國本土生產(chǎn)、推廣和銷售嬰幼兒配方奶粉的中外合資企業(yè)，雙方將各占有合資公司50%的股份。而作為長期合作的一部分，皇家菲仕蘭還將支付7億元人民幣以獲得輝山乳業(yè)位于沈陽的秀水工廠50%的股份，并投資3000萬美元在香港證券交易所購買輝山乳業(yè)的股票。

　　最近中國乳制品行業(yè)頻現(xiàn)外資乳粉企業(yè)與本土乳粉企業(yè)之間的“聯(lián)姻”。公開資料顯示，9月底，新希望集團(tuán)旗下四川新希望營養(yǎng)制品有限公司與新西蘭新萊特乳品有限公司光明乳業(yè)為其最大股東宣布組建中外合資公司。8月底，貝因美宣布，全球最大的乳制品出口商恒天然將收購貝因美20%股權(quán)，雙方將共同設(shè)立合資公司，在澳大利亞及中國建設(shè)嬰幼兒配方乳粉和奶源基地。

　　7月初有消息稱，由馬云聯(lián)合發(fā)起的云鋒基金以及中信產(chǎn)業(yè)投資基金將參與投資伊利子公司畜牧公司。同時(shí)，主權(quán)投資基金新加坡政府投資公司GIC表示，該公司與私募基金泰山投資組成的財(cái)團(tuán)將共同向華夏畜牧公司注資1.06億美元。對此，業(yè)內(nèi)研究人士指出，農(nóng)牧業(yè)是我國下一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，金融資本相中養(yǎng)牛牧場，主要還是看好我國未來乳制品行業(yè)的成長空間，特別是嬰幼兒配方乳粉市場。

　　巨頭紛紛出手的動機(jī)很簡單。近五年，我國嬰幼兒奶粉銷售復(fù)合增長率保持在25%左右。AC尼爾森的市場調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2013年，中國奶粉市場銷售量為600億元，隨著放開單獨(dú)二孩等利好政策落地，業(yè)內(nèi)人士分析，2018年這一市場的規(guī)模將達(dá)到1000億元，中國市場無疑將成為全球最大的嬰幼兒奶粉市場。

　　瞄準(zhǔn)二三線及以下城市

　　輝山乳業(yè)和皇家菲仕蘭的合作方式是：輝山負(fù)責(zé)上游，向合資公司供應(yīng)自家牧場的原料奶，而菲仕蘭優(yōu)勢在于運(yùn)營供應(yīng)鏈專業(yè)以及營銷能力，負(fù)責(zé)下游產(chǎn)品，分享自身在中國的嬰幼兒配方銷售網(wǎng)絡(luò)。輝山乳業(yè)董事局主席兼首席執(zhí)行官楊凱表示，目前合資公司董事會的成員由五人組成，其中菲仕蘭占兩個(gè)席位，輝山乳業(yè)方面委派兩人。

　　這兩家公司今后將繼續(xù)獨(dú)立運(yùn)營各自現(xiàn)有的嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)：輝山乳業(yè)將繼續(xù)銷售自己的“輝山”品牌產(chǎn)品；荷蘭皇家菲仕蘭的“美素佳兒”品牌嬰幼兒配方奶粉將繼續(xù)全部在荷蘭生產(chǎn)和罐裝。另外，雙方的合資公司將在中國市場引入一個(gè)全新的嬰幼兒奶粉品牌，這個(gè)奶粉品牌的奶源將全部采用本土奶源。

　　荷蘭皇家菲仕蘭大中華區(qū)董事長兼首席執(zhí)行官邱肇祥透露，合資公司生產(chǎn)的新品牌奶粉將主要瞄準(zhǔn)二三線及以下城市，定位是入門級高端品牌?！斑@個(gè)品牌本身并不會跟現(xiàn)有的輝山和美素佳兒之間形成直接競爭，并與目前主要針對一線市場的美素佳兒形成互補(bǔ)?！彼f。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，未來我國嬰幼兒配方乳粉市場將呈現(xiàn)兩大趨勢，一是主戰(zhàn)場將向小城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移；二是價(jià)格兩極分化，在一線城市，高價(jià)產(chǎn)品將大行其道，為高端產(chǎn)品提供奶源的企業(yè)凈利潤較高，但在二三線及以下城市，物美價(jià)廉的產(chǎn)品將成為寵兒。一線城市乳制品消費(fèi)增長已經(jīng)放緩，大概在3%至5%之間，未來幾年我國乳制品消費(fèi)的主力軍是二三線城市及以下地區(qū)。（殷鵬）

來源；中國證券報(bào)

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