城外爭上市城內(nèi)險生存 白酒業(yè)的資本囧途

　　曾幾何時,白酒業(yè)掀起了上市的熱潮,但事實證明,這并非一勞永逸的出路。近日三家上市酒企水井坊、酒鬼酒、皇臺酒業(yè)由于連續(xù)兩年虧損而被交易所戴帽。不過,上市圍城之外的酒企在打通融資渠道時也付出了代價。此前曾三次謀求上市的瀏陽河酒業(yè)發(fā)展有限公司以下簡稱“瀏陽河”昨日被曝由于資金鏈斷裂已宣告停產(chǎn)。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,酒企是否上市需根據(jù)自身的實力,上市并不適合所有的企業(yè)。

　　圍城之外:前赴后繼爭上市

　　“瀏陽河彎過了幾道彎,幾十里水路到湘江……”多年前廣告里那婉轉(zhuǎn)動聽的歌聲還在人們腦海中回蕩,如今的瀏陽河酒卻是命運多舛、光環(huán)不再。昨日,瀏陽河被曝已正式宣告停產(chǎn)。消息稱,瀏陽河下發(fā)了一份《緊急通知》,稱該公司目前已無法進行正常的生產(chǎn)經(jīng)營,生產(chǎn)、銷售全面停滯,也無力繼續(xù)維持員工的各項開銷,自本月起全體生產(chǎn)及管理員工無限期放假,并停止各項費用及工資的發(fā)放。值得注意的是,《緊急通知》還稱,因放假時間過長,建議員工另謀職業(yè)。主動讓企業(yè)的員工自尋出路,這在此前并不多見。

　　對此,北京商報記者聯(lián)系了瀏陽河,截至發(fā)稿時,并未得到官方回復(fù)。但是,北京商報記者從湖南長沙的另一家白酒企業(yè)的工作人員處獲悉,瀏陽河確實已宣告停產(chǎn),在欠債十幾億的情況下,該公司負(fù)責(zé)人已經(jīng)跑路。

　　實際上,早在去年初瀏陽河就曾因內(nèi)部管理混亂、品牌被邊緣化、缺少銷售根據(jù)地而被多次曝出生產(chǎn)停滯、發(fā)不出員工工資的消息。該公司在深陷泥潭之時,試圖通過求助上市公司尋求解脫,不過其多次嘗試屢屢受挫。最近的消息是,去年6月瀏陽河欲賣身皇臺酒業(yè)而賺取現(xiàn)金,后因皇臺酒業(yè)自身虧損嚴(yán)重而遭遇夭折。

　　實際上,除了瀏陽河上市未果,更有多個白酒企業(yè)也正掙扎在上市的囧途上。據(jù)統(tǒng)計,從2009年到2013年,詩仙太白曾兩次試水白酒證券化,一直計劃上市,但直到現(xiàn)在依然沒能躋身白酒企業(yè)上市公司的行列;2010年西鳳酒確立了2012年底爭取上市的目標(biāo),之后卻被曝虧損4.2億元深陷危機,上市計劃擱淺。

　　“在白酒行業(yè)整體形勢趨于緊張的大環(huán)境下,白酒企業(yè)銷售堪憂,其上市環(huán)境更加糟糕,因此多數(shù)企業(yè)上市夢恐難在短期內(nèi)實現(xiàn)。”一位白酒行業(yè)分析師如是說。

　　圍城之內(nèi):頭破血流險生存

　　未上市的酒企紛紛謀求上市以拓寬融資渠道,但殊不知上市酒企的日子也并不好過。2014年酒企財報顯示,16家上市酒企中凈利同比下滑及虧損的企業(yè)占了大多數(shù)。其中,2014年水井坊、皇臺酒業(yè)和酒鬼酒分別虧損4.18億元、3929萬元和9748萬元。而在連續(xù)虧損兩年后,上述三家企業(yè)被交易所幾乎在同一天實施了退市風(fēng)險警示。

　　值得注意的是,在這三家酒企中,酒鬼酒和皇臺酒業(yè)已是第二次和第三次被戴帽。“從三家企業(yè)現(xiàn)狀而言,品牌定位不合理,產(chǎn)品線相對單一,企業(yè)區(qū)域性較強等都是其連續(xù)兩年虧損的原因所在,而就白酒行業(yè)目前形勢而言,三家企業(yè)恐難在今年扭虧為盈,退市風(fēng)險極大?！庇邪拙菩袠I(yè)分析師坦言。

　　區(qū)域性白酒企業(yè)生存步履艱難,酒企老大的日子也不好過。上周五,白酒一哥茅臺發(fā)布公告,其控股子公司貴州茅臺名將酒業(yè)有限公司因股東雙方合作期限屆滿將予以清算注銷。結(jié)合今年1月底茅臺完成對其控股子公司北京茅臺神舟商貿(mào)有限公司清算注銷的動作不難看出,一哥茅臺正在通過整合逐步瘦身。

　　在業(yè)內(nèi)看來,行業(yè)產(chǎn)能過剩,“三公”消費被限,白酒淡季到來,種種消極因素將第一時間沖擊上市公司的業(yè)績,降價、瘦身、整合、資本重組都將成為上市酒企無法避開的話題。

　　囧途之上:上市是把雙刃劍

　　上市酒企為交出像樣的財報而奔波,而未上市酒企則全身心投入為上市做準(zhǔn)備。白酒分析師蔡學(xué)飛指出,對于酒企而言,上市或不上市沒有絕對的好與壞,如何判斷上市利弊,要視企業(yè)的發(fā)展情況而定。

　　“像茅臺、五糧液這樣的一線大型酒企,在良性運轉(zhuǎn)的情況下需要通過上市融資來擴大規(guī)模,同時轉(zhuǎn)移更多的風(fēng)險。但對于瀏陽河、宣酒這樣的二三線區(qū)域型企業(yè)來說,上市并非明智的選擇。即使上市,光審核環(huán)節(jié)就需要繳納大量稅款,這對企業(yè)而言風(fēng)險很大?！辈虒W(xué)飛表示,地方酒企多與當(dāng)?shù)卣兄Ыz萬縷的關(guān)系,而一旦企業(yè)實現(xiàn)上市,區(qū)域性的發(fā)展配上規(guī)范化的財務(wù)操作,可能暴露他們原有的弊端。白酒分析師晉玉峰也表示,上市固然能夠迅速融資,加快企業(yè)發(fā)展,但有些地方性酒企管理水平達不到上市公司標(biāo)準(zhǔn),強行上市等于擺了個空架子,會產(chǎn)生更多問題。北京商報記者　錢瑜　阿茹汗　實習(xí)記者　張蕾　石飛月　倪楠

來源：北京商報

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