乳制品新增產(chǎn)能將行業(yè)集中度提升

我們認(rèn)為，乳制品未來總量的提升空間主要來自于潛力巨大的農(nóng)村市場(chǎng)，而農(nóng)村市場(chǎng)的增長(zhǎng)主要來自于以下三個(gè)方面：一是收入水平已經(jīng)達(dá)到大規(guī)模消費(fèi)乳品的臨界點(diǎn)；二是人口結(jié)構(gòu)中0-14歲乳制品消費(fèi)主力人群占比更高；三是城鎮(zhèn)化的推動(dòng)。整體而言，農(nóng)村市場(chǎng)增量、城市市場(chǎng)增利的邏輯長(zhǎng)期成立。

2011年我們觀測(cè)到乳業(yè)一個(gè)現(xiàn)象便是，龍頭企業(yè)紛紛加大了對(duì)新產(chǎn)能的投入。伊利和光明在2011年分別公布了50億和14億的增發(fā)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，行業(yè)自2008年以來進(jìn)入新一輪產(chǎn)能投放期。中短期來看，由于奶源供應(yīng)的相對(duì)剛性新生牛長(zhǎng)成至泌乳牛需2年時(shí)間，新增的需求新產(chǎn)能的達(dá)產(chǎn)使得原奶價(jià)格在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)恐難言回落。長(zhǎng)期來看，新增產(chǎn)能將使得行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

來源：中國(guó)網(wǎng)

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