國(guó)內(nèi)市場(chǎng)漲多跌少豆類油脂領(lǐng)漲 商品回調(diào)壓力未消

　　上周國(guó)際大宗商品漲跌各半，國(guó)內(nèi)則漲多跌少，豆類油脂同時(shí)成為內(nèi)外盤領(lǐng)漲品種。分析人士認(rèn)為，步入四月份，多頭的風(fēng)險(xiǎn)在于美元走強(qiáng)累加的利空效應(yīng)及二季度季節(jié)性回落的壓力，因此包括豆類油脂在內(nèi)的商品行情調(diào)整概率始終存在。

　　豆粕領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)商品

　　由于清明節(jié)假期休市，上周國(guó)內(nèi)期市只有兩個(gè)交易日。在上證指數(shù)重新站上2300的帶動(dòng)下，期市走出普漲行情，而節(jié)前美國(guó)農(nóng)業(yè)部種植數(shù)據(jù)的公布更是推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品期貨大幅上漲，其中，豆粕1209合約在外盤大漲的影響下發(fā)力領(lǐng)漲，漲幅之大為近一年來(lái)罕見。

　　從上周漲跌統(tǒng)計(jì)看，豆粕以4.81%的漲幅領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)商品，其后依次是棕櫚油和豆油，漲幅均在4%以上；國(guó)際市場(chǎng)中，芝加哥豆油上漲3.19%，倫敦鎳漲2.61%，芝加哥大豆?jié)q2.16%，為漲幅前三名。

　　從盤面上看，6日商品期貨成交額小幅增加，商品日內(nèi)交投依然較為活躍。長(zhǎng)江期貨的跟蹤顯示，當(dāng)日商品期貨總成交額占期貨市場(chǎng)成交額的比重較上一交易日回升8個(gè)百分點(diǎn)，至56%；三大板塊資金面流向分化，金屬板塊和農(nóng)產(chǎn)品板塊大幅流入，能源化工板塊大幅流出，商品整體呈現(xiàn)大幅流入，大量資金繼續(xù)回補(bǔ)頭寸，其中金屬板塊和農(nóng)產(chǎn)品板塊是資金關(guān)注的重點(diǎn)，近兩個(gè)交易日累計(jì)分別流入20.44億元和21.38億元。

　　上漲持續(xù)性有待觀察

　　值得一提的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相對(duì)良好，但這一利多并未在原油需求上得到完全體現(xiàn)。在伊朗地緣政治風(fēng)險(xiǎn)減弱背景下，油價(jià)短期內(nèi)缺乏上行動(dòng)力，WTI原油略顯頹勢(shì)，震蕩區(qū)間已降至每桶105美元下方，而北海瓦浩爾鉆井平臺(tái)的關(guān)停檢修使得布倫特原油供應(yīng)偏緊，價(jià)格穩(wěn)定在120美元上方，二者價(jià)差有望再度拉大。網(wǎng)友“金易的博客”認(rèn)為，油價(jià)短期內(nèi)將繼續(xù)弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)。

　　分析人士認(rèn)為，商品漲勢(shì)的持續(xù)性仍然存疑。當(dāng)前宏觀面仍以美國(guó)復(fù)蘇向好、歐洲危機(jī)隱患、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)觸底三點(diǎn)為核心，其中，美國(guó)申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)繼續(xù)減少；歐洲方面，西班牙成為焦點(diǎn)，國(guó)債收益率上升，英國(guó)、德國(guó)工業(yè)產(chǎn)出下降，歐債風(fēng)險(xiǎn)再度成為市場(chǎng)利空因素；國(guó)內(nèi)盡管PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但剔除季節(jié)性增長(zhǎng)以外，仍不是很理想，尤其是其他一些指標(biāo)顯示目前經(jīng)濟(jì)仍在觸底過(guò)程中，從而對(duì)股市及商品市場(chǎng)形成拖累。步入四月份，多頭的風(fēng)險(xiǎn)在于美元走強(qiáng)累加的利空效應(yīng)及二季度季節(jié)性回落的壓力，因此行情調(diào)整的概率并非不存在。

　　就油脂而言，近期由于價(jià)格回升，國(guó)內(nèi)油廠開工率正在快速提高。東吳期貨分析師指出，3月份最后一周黑龍江油粕價(jià)格整體走高，拉動(dòng)國(guó)產(chǎn)大豆壓榨收益繼續(xù)回升。以哈爾濱地區(qū)為例，按照4060元/噸的大豆價(jià)格、9850元/噸的四級(jí)豆油和3260元/噸的豆粕出廠價(jià)來(lái)測(cè)算，加工收益為60元/噸左右，較前一周提高25元/噸。自2月初國(guó)產(chǎn)大豆加工開始轉(zhuǎn)虧為盈以來(lái)，加工收益總體呈現(xiàn)小幅提升態(tài)勢(shì)，由此刺激豆油供應(yīng)增加。從技術(shù)上看，如果豆油短期內(nèi)不能突破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，回調(diào)在即。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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