進(jìn)口大麥降價(jià) 啤酒業(yè)受益

我們的數(shù)據(jù)顯示，2012年1-2月啤酒行業(yè)利潤(rùn)總額比例為3.47%，對(duì)比2011年1-2月的4.67%，下降1.20個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為2012年前兩個(gè)月行業(yè)利潤(rùn)水平下降與實(shí)際使用的高成本大麥及去年同期行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)的提價(jià)有關(guān)。

2011年2月以來(lái)，國(guó)內(nèi)啤酒大麥進(jìn)口平均單價(jià)出現(xiàn)了明顯上揚(yáng)，保持在320美元/噸以上。2011年4-5月及8-11月均保持在350美元/噸左右。若12月進(jìn)口價(jià)格與11月相比不出現(xiàn)大的波動(dòng)，則全年來(lái)看，2011年大麥進(jìn)口的平均價(jià)格比2010年漲幅達(dá)到46.23%，對(duì)國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)毛利率造成一定壓力。

而2012年3月，國(guó)內(nèi)啤酒大麥進(jìn)口單價(jià)為315美元/噸，環(huán)比來(lái)看，與2011年底最高點(diǎn)相比回落幅度達(dá)到18%，同比2011年3月減少4.40%。

我們了解到，大麥價(jià)格下降主要與澳麥豐產(chǎn)有關(guān)，同時(shí)品質(zhì)亦非常優(yōu)良。據(jù)我們跟蹤，當(dāng)前國(guó)內(nèi)主要啤酒企業(yè)季度采購(gòu)均價(jià)基本上維持在310美元/噸左右，未來(lái)價(jià)格可能進(jìn)一步下行；同時(shí)，其余原材料大米、啤酒花600090,股吧價(jià)格基本維持穩(wěn)定。因此我們判斷，2012年二季度起啤酒企業(yè)實(shí)際使用（考慮到周轉(zhuǎn)因素）的原材料成本有望下降。

來(lái)源：銀河證券

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