白酒業(yè)：預(yù)計(jì)未來(lái)6個(gè)月會(huì)回落到30%

白酒終端消費(fèi)市場(chǎng)依然有增長(zhǎng)，只是增速不如從前。

從1-8月的產(chǎn)量、收入上看，白酒行業(yè)增速分別為20.1%、28.9%，相比其他行業(yè)，以及相比白酒終端消費(fèi)的表現(xiàn)，仍是一個(gè)讓人驚喜的增速，但縱向比較看，這一增速回落到了相當(dāng)于2009年或是2006年的水平，利潤(rùn)增速的表現(xiàn)要好，仍維持在50%左右的高位，預(yù)計(jì)未來(lái)6個(gè)月會(huì)回落到30%附近。而經(jīng)濟(jì)調(diào)整加速了產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向上游的轉(zhuǎn)移，渠道利潤(rùn)空間被大幅壓縮。預(yù)計(jì)三季報(bào)白酒行業(yè)將保持與中報(bào)相當(dāng)?shù)脑鏊?。預(yù)計(jì)貴州茅臺(tái)利潤(rùn)增長(zhǎng)55-60%，五糧液利潤(rùn)增長(zhǎng)40-45%，洋河股份利潤(rùn)增長(zhǎng)60-70%，瀘州老窖利潤(rùn)增長(zhǎng)45-50%，山西汾酒利潤(rùn)增長(zhǎng)50-60%，古井貢酒利潤(rùn)增長(zhǎng)40-50%，沱牌舍得利潤(rùn)增長(zhǎng)190-200%。在宏觀經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)明顯改善的情況下，我們預(yù)計(jì)2013年白酒行業(yè)收入增長(zhǎng)15-20%，利潤(rùn)增長(zhǎng)20-30%。白酒行業(yè)相對(duì)市場(chǎng)整體剔除金融、石油、電力的PETTM估值倍數(shù)為1.21去年同期是1.56，低于3年歷史均值10%，按13PE計(jì)算的估值倍數(shù)接近1倍，將處于非常低的位置。

來(lái)源：糖酒快訊

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