白酒行業(yè)真正危機(jī)是產(chǎn)能過(guò)剩

受塑化劑事件影響，近期白酒板塊大幅下挫。偶然背后有必然，看似突然爆發(fā)的白酒行業(yè)“黑天鵝”事件，背后則是白酒業(yè)產(chǎn)量和產(chǎn)能快速增長(zhǎng)后供過(guò)于求、去產(chǎn)能化呼聲漸高，行業(yè)洗牌在所難免，部分中小酒企或?qū)⒊鼍帧?

11月中旬，酒鬼酒被媒體曝出塑化劑含量超標(biāo)，隨后事件不斷發(fā)酵。11月21日湖南質(zhì)檢局檢測(cè)發(fā)現(xiàn)的確存在塑化劑。酒鬼酒復(fù)牌后出現(xiàn)四個(gè)連續(xù)跌停。隨后，貴州茅臺(tái)也被網(wǎng)友送檢，并聲稱(chēng)存在塑化劑超標(biāo)問(wèn)題，貴州茅臺(tái)公司隨后發(fā)布公告澄清，稱(chēng)出廠產(chǎn)品塑化劑指標(biāo)均符合國(guó)家相關(guān)監(jiān)管部門(mén)限量要求。

除了塑化劑事件，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大環(huán)境也對(duì)白酒行業(yè)影響較大。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)白酒需求量可能不足，業(yè)績(jī)看淡?！八芑瘎┦录绊懼皇前拙茦I(yè)銷(xiāo)售壓力的一個(gè)宣泄口?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，白酒行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、高庫(kù)存已經(jīng)引起市場(chǎng)擔(dān)憂。這一點(diǎn)從一家在港上市的白酒經(jīng)銷(xiāo)商——銀基集團(tuán)的盈利預(yù)警也得到印證。銀基集團(tuán)11月20日發(fā)布盈利預(yù)警稱(chēng)，今年4月至9月銷(xiāo)售收入大幅下降85.4%，毛利率同比下降10.9個(gè)百分點(diǎn)，虧損1.77億港元，這是公司2007年以來(lái)首次出現(xiàn)半年度利潤(rùn)虧損。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)銷(xiāo)商的虧損對(duì)白酒板塊的殺傷力更大。

近些年，白酒企業(yè)因其較高的盈利能力成為地方的財(cái)稅支柱之一，擴(kuò)大規(guī)模成為企業(yè)和地方政府共同努力的方向。酒類(lèi)上市公司產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)外資本如聯(lián)想控股等也紛紛進(jìn)入。

今年以來(lái)，市場(chǎng)需求放緩，酒類(lèi)銷(xiāo)售價(jià)格持續(xù)回落。茅臺(tái)和五糧液的價(jià)格已經(jīng)分別回落到1350至1400元以及680至710元范圍內(nèi)，個(gè)別地區(qū)的價(jià)格可能更低。下半年以來(lái)，雖然進(jìn)入白酒消費(fèi)旺季，但高端白酒價(jià)格仍未見(jiàn)大幅上漲，經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售壓力加劇。

白酒行業(yè)的真正危機(jī)是行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩。白酒行業(yè)經(jīng)歷產(chǎn)量的快速擴(kuò)張，人均消費(fèi)量增長(zhǎng)速度不及產(chǎn)量增長(zhǎng)速度，未來(lái)這種供過(guò)于求的矛盾還將激化。同時(shí)食品安全問(wèn)題更加受到關(guān)注，白酒企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更激烈并出現(xiàn)分化。

白酒行業(yè)將會(huì)走向何方？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)白酒行業(yè)需要再次通過(guò)去產(chǎn)能的方式來(lái)調(diào)整長(zhǎng)期供需結(jié)構(gòu)。而去產(chǎn)能將表現(xiàn)為行業(yè)不再全面繁榮，從企業(yè)向渠道擠壓發(fā)展到企業(yè)與企業(yè)間擠壓，高端向中端、低端擠壓，不規(guī)范的中小企業(yè)恐怕首先被擠出市場(chǎng)。同時(shí)，由于渠道庫(kù)存壓力增加、市場(chǎng)需求不足將倒逼酒企放棄盲目擴(kuò)張路線、下調(diào)增長(zhǎng)目標(biāo)，提高銷(xiāo)售費(fèi)用，進(jìn)而影響酒企利潤(rùn)。

白酒行業(yè)經(jīng)過(guò)洗牌，為真正的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品騰挪出更多市場(chǎng)份額，具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、經(jīng)營(yíng)規(guī)范的企業(yè)才能脫穎而出，白酒行業(yè)才會(huì)迎來(lái)下一個(gè)春天。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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