“腰斬茅臺”凸現(xiàn)市場價(jià)值的歸真效應(yīng)

　　關(guān)注中國市場酒行業(yè)的人們，一定會銘記2012年的歲尾。因?yàn)?，以塑化劑事件為?biāo)志，白酒市場結(jié)束了連續(xù)十年的增長勢頭；

　　然而，關(guān)注歷史的人們，也許會更加愿意把白酒市場的際遇和中共十八大之后的政治格局相聯(lián)系。因?yàn)?，這一時(shí)期，中央出臺了“八條規(guī)定”，隨后各地紛紛出臺禁酒令，白酒——特別是高端白酒疲態(tài)立現(xiàn)。僅中央軍委發(fā)布禁酒令的第二天，茅臺股票就縮水100多億元。

　　接下來是茅臺酒的一路走低和茅臺酒廠的價(jià)格堅(jiān)守；

　　再下來是發(fā)改委約談，茅臺撤銷限價(jià)令；

　　然后，是1958年的茅臺酒從每瓶145萬元跌到55萬元。業(yè)內(nèi)預(yù)估53度飛天茅臺將跌破1000元。

　　——從2300元到跌破1000元，茅臺被實(shí)實(shí)在在地?cái)r腰一刀。

　　有人說，是政府反壟斷使茅臺不敢堅(jiān)守價(jià)格，也有人說是塑化劑風(fēng)波開始發(fā)酵。

　　一位熟諳經(jīng)濟(jì)走向的專家卻一語中的：這是市場價(jià)值歸真的效應(yīng)。

　　白酒輝煌10年成一夢

　　資料顯示，白酒股投資的興起始于2003年。在此之前，購買白酒股的機(jī)構(gòu)少之又少。2000年，盡管五糧液上市兩年，水井坊上市三年，但當(dāng)年底，僅有華夏行業(yè)精選和國泰中小盤兩只基金購買了ST皇臺，機(jī)構(gòu)投資者的目光還沒有落到白酒股上。

　　然而，到了2011年底，持有貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖的基金分別有316只、306只和212只。2003年，這樣的數(shù)據(jù)是30只、32只和1只。當(dāng)時(shí)基金對3只白酒股的持股市值不到1.3億元，目前已經(jīng)超過136億元。

　　而今天，在“股市十年漲幅為零”的背景下，白酒股在A股市場鶴立雞群：一個(gè)行業(yè)所有股票出現(xiàn)驚人的漲幅，在整個(gè)A股所有板塊中絕無僅有。以茅臺為例，2002年購買茅臺的機(jī)構(gòu)為零，2004年飆升至63家，2006年翻一倍到140家。2008年金融危機(jī)之后，弱周期的白酒股更是成為機(jī)構(gòu)的避風(fēng)港。2008年購買茅臺的機(jī)構(gòu)達(dá)到195家，2011年底，這樣的機(jī)構(gòu)達(dá)到的365家，持股市值高達(dá)369.34億元。如今，茅臺復(fù)權(quán)價(jià)約為1200元/股，市值超過2500億元。

　　酒價(jià)的高企帶來了白酒企業(yè)在資本市場的榮光。2011年，規(guī)模以上白酒工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3746.67億元，同比增長40.25%；實(shí)現(xiàn)利潤總額571.59億元，同比增長51.91%。在同期上證指數(shù)下挫近10%的情況下，白酒類股票漲幅約20%。

　　當(dāng)然，市場的變化早早超過了“規(guī)劃”。據(jù)《中國釀酒產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，到2015年全國白酒總產(chǎn)量將達(dá)到960萬千升，比“十一五”末增長8%；可剛到2011年，也就是“十二五”的第二年，白酒產(chǎn)量就達(dá)1025.6萬千升，同比增長30.70%。

　　數(shù)據(jù)顯示，和2011年的產(chǎn)量相比，消費(fèi)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。但是酒企在2012年仍高歌猛進(jìn)，在資本市場日進(jìn)斗金式的增長中，很多大酒企提出了“千億計(jì)劃”，中型酒企則提出“百億計(jì)劃”。

　　然而，在2012與2013年交匯處，中國市場的白酒軍團(tuán)來了一次大潰退。

　　資本也開始用腳投票，塑化劑風(fēng)波在短短幾天時(shí)間使得整個(gè)白酒板塊市值損失就超過1000億元。有人形容，塑化劑就好像一口“鍘刀”懸在白酒企業(yè)的頭上，有人甚至稱，是塑化劑終結(jié)了白酒的黃金十年。

　　茅臺們的美好時(shí)光如何繼續(xù)

　　這幾年，各種限令屢見不鮮。關(guān)于房子，中央政府既有限價(jià)令，又有限購令。但是，這兩限一直都存有不同的聲音。然而，此次的限酒令卻一片掌聲。究其原因，限房是對市場的干預(yù)，難免有人拿市場規(guī)律說事。而限酒令是黨政軍自己的事，老百姓自然叫好。

　　有酒企稱三公消費(fèi)所占的比重甚微，甚至不超過營收的5%，但當(dāng)《中央軍委加強(qiáng)自身作風(fēng)建設(shè)十項(xiàng)規(guī)定》逐條寫明，接待工作不安排宴請、不喝酒之后，白酒類股票一夜慘綠，僅茅臺股票就縮水100多億元。軍委用實(shí)際行動(dòng)告訴全國人民，部隊(duì)是保家衛(wèi)國的生力軍，絕不是拉動(dòng)白酒消費(fèi)的生力軍。各地的禁酒令也昭示：政府部門是用來為納稅人服務(wù)的，絕不是用來請客送禮、大吃二喝的。

　　歷史告訴我們，酒文化從來都不是簡單孤立的文化現(xiàn)象。在山東棗莊及河南的一些地區(qū)，至今流傳“端酒”的風(fēng)俗，即自己不喝，只端給客人喝。細(xì)問原委，是困難時(shí)期的緊缺經(jīng)濟(jì)造成的。這說明，酒風(fēng)氣也往往和社會現(xiàn)實(shí)相關(guān)聯(lián)

　　然而，酒市場的興旺發(fā)達(dá)，也不能完全與經(jīng)濟(jì)繁榮簡單地畫等號。記得一段時(shí)間，酒桌上流行幾句酒嗑：酒風(fēng)就是黨風(fēng)，酒德就是官德，酒品就是人品。盡管是醉眼迷離時(shí)的一種宣泄，也不能不令人心生憂慮?！稇?zhàn)國策》中記載：“昔者，帝女令儀狄做酒而美，進(jìn)之禹，禹飲而甘之，遂疏儀狄，絕旨酒，曰：后世必有以酒亡其國者?！?《史記·殷本紀(jì)》：“以酒為池，懸肉為林?！敝v訴紂王荒淫無度，最后亡國。倒是為大禹的遠(yuǎn)見做了注腳。

　　不管酒企承認(rèn)與否，來自全國黨政軍機(jī)關(guān)的“禁酒令”給酒的市場帶來的絕不是利好的消息。即使發(fā)改委不約談，酒企不撤銷限價(jià)令，茅臺們的盛宴也難以為繼了。

　　以茅臺為例，如果把社會風(fēng)氣和茅臺酒的暢銷直接掛鉤，未免讓茅臺人高聲喊冤。但是，一位花大價(jià)錢囤積茅臺的開發(fā)商就曾斷言，就眼前的社會風(fēng)氣，茅臺酒是供不應(yīng)求，不可能跌價(jià)。事實(shí)上，這些年茅臺盡享三公消費(fèi)以及其他不為百姓稱道的消費(fèi)的紅利，也不能不說其成長的道路上汲取了不少納稅人的營養(yǎng)。

　　茅臺當(dāng)重新客觀審視自己的市場定位與口碑價(jià)值。作為一家全民投資的老牌酒企，茅臺經(jīng)常因“申報(bào)奢侈品資格”、“售價(jià)飆漲”、“反壟斷調(diào)查”等新聞而現(xiàn)身，在賺取高額利潤的同時(shí)卻鮮見其提及反哺社會之聲，由此暴露出當(dāng)前國企重視盈利推廣、淡漠履行社會責(zé)任的弊病。

　　一位新聞界同行告訴記者，十年前，他給當(dāng)時(shí)的茅臺老板打電話，詢問80年陳釀是否真實(shí)，還沒等把話說完，電話那端就啪地摔斷了。可見茅臺酒是何等地霸氣。聯(lián)想茅臺養(yǎng)肝、治糖尿病的違規(guī)宣傳，獨(dú)占“國酒”商標(biāo)惹惱同行，以及面對市場上“80%以上是假茅臺”的不作為，等等，這個(gè)一向自稱國酒的企業(yè)倒確實(shí)要對自身的品牌危機(jī)進(jìn)行一次系統(tǒng)考量了。

來源：中國質(zhì)量報(bào)

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