香港奶粉限購令生效乳業(yè)龍頭或存機(jī)會(huì)

　　香港奶粉限購令成為兩會(huì)代表委員熱議話題之一。全國政協(xié)委員、國家工商總局局長(zhǎng)周伯華4日在接受媒體采訪時(shí)表示，國務(wù)院各部門正在協(xié)調(diào)研究，將采取更為有效的專項(xiàng)管理辦法來確保嬰幼兒奶粉安全，這些措施將會(huì)盡快出臺(tái)。

　　限購令的實(shí)施，雖折射了內(nèi)地乳業(yè)誠信危機(jī)等問題，但同時(shí)給內(nèi)地乳業(yè)制造商“騰出”較大的中高端奶粉市場(chǎng)空間。

　　分析人士指出，我國內(nèi)地嬰幼兒奶粉行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局將持續(xù)改善，國產(chǎn)奶粉龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額或獲得提升。受“限購令”影響，內(nèi)地乳業(yè)制造股逆勢(shì)上漲。3月4日，三元股份漲5.98%，皇氏乳業(yè)、貝因美漲幅也均超過3%，梅花集團(tuán)、伊利股份、光明乳業(yè)漲幅居前。

　　限購令范圍擴(kuò)大

　　3月1日，香港正式執(zhí)行嬰幼兒奶粉限購措施。據(jù)香港《2013年進(jìn)出口一般修訂規(guī)例》，除獲得許可證，否則禁止從香港輸出供36個(gè)月以下嬰幼兒食用的配方粉，每名16歲以上人士可帶不超過1.8公斤奶粉，約兩罐。但實(shí)際上，在此之前，德國、澳大利亞、荷蘭、美國、澳門、新西蘭等國家和地區(qū)2012年下半年以來均已限購嬰幼兒奶粉。不過，對(duì)內(nèi)地影響最大的限購應(yīng)該是香港和新西蘭。平安證券食品飲料首席研究員文獻(xiàn)表示，香港是內(nèi)地最近最方便的進(jìn)口地區(qū)，而新西蘭是我國最主要的乳制品進(jìn)口國。

　　限購令范圍不斷擴(kuò)大，其主要原因在于，內(nèi)地消費(fèi)者嬰幼兒奶粉海外購買量的增長(zhǎng)擾亂了奶粉供需及平衡。有分析人士認(rèn)為，無論是限購還是搶購，其背后的問題都不會(huì)在短期消失，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，香港奶粉限購措施將持續(xù)2-3年。

　　乳業(yè)龍頭或存機(jī)會(huì)

　　越來越多的國家和地區(qū)對(duì)中國內(nèi)地消費(fèi)者實(shí)行奶粉限購，再加上新西蘭等外資小品牌產(chǎn)品被檢測(cè)出不符合國際標(biāo)準(zhǔn)，這些因素或?qū)⒂欣趦?nèi)地奶粉龍頭企業(yè)。分析人士指出，預(yù)計(jì)未來高端進(jìn)口嬰幼兒配方奶粉供給收緊，貝因美、伊利股份等行業(yè)龍頭將直接受益。此外，有海外奶源和嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)的公司也將受益。

　　據(jù)了解，此前已經(jīng)有乳企考慮境外的版圖擴(kuò)張。光明乳業(yè)于2010年收購新西蘭Synlait乳業(yè)51%股權(quán)，主要生產(chǎn)高端嬰幼兒奶粉，預(yù)計(jì)海外業(yè)務(wù)在國內(nèi)進(jìn)展順利，有望開始貢獻(xiàn)利潤(rùn)。貝因美和伊利股份業(yè)績(jī)預(yù)期也都相當(dāng)樂觀，貝因美2013年由守轉(zhuǎn)攻，銷售模式改為分渠道分產(chǎn)品的戰(zhàn)略，經(jīng)營(yíng)效率有望大幅提升，預(yù)計(jì)全年收入增長(zhǎng)將在30%以上。

　　瑞銀行業(yè)分析師認(rèn)為，今年整個(gè)行業(yè)銷售額增速有望從2012年的20%-22%提升至25%-30%。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，嬰幼兒奶粉2013年有望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)和銷售費(fèi)用率下降帶來凈利率持續(xù)提升。此外，也有業(yè)內(nèi)人士指出，外資品牌的嬰幼兒奶粉市場(chǎng)價(jià)格虛高，隨著我國內(nèi)地企業(yè)占領(lǐng)中高端奶粉市場(chǎng)，國產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉售價(jià)存在漲價(jià)空間。

來源：中國證券報(bào) 張潔

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