植物油弱勢(shì)難改 油廠應(yīng)適當(dāng)“賣?！?/b>

油脂后期利空強(qiáng)于利多，現(xiàn)貨價(jià)格將繼續(xù)回落。因此，建議油廠進(jìn)行期貨賣保，降低庫存風(fēng)險(xiǎn)，保障生產(chǎn)正常進(jìn)行；采購方可以隨用隨買，靈活采購。

油脂市場(chǎng)重新回到各自基本面中，后市最大的利多來自于巴西船運(yùn)堵塞所造成的美國陳豆庫存緊張，最大的利空在于國內(nèi)外供需矛盾激化所導(dǎo)致的油脂庫存居高難下，而最大的不確定性在于需求，棕櫚油旺季能否啟動(dòng)將直接影響其下跌空間。

植物油供需矛盾激化

USDA最新供需報(bào)告顯示，全球植物油供需矛盾進(jìn)一步激化，油脂供應(yīng)壓力加劇。不僅如此，隨著南美大豆上市供應(yīng)，東南亞棕櫚油產(chǎn)量季節(jié)性恢復(fù)，未來一兩個(gè)月全球油脂供應(yīng)將迎來第一輪爆發(fā)潮，全球植物油庫存居高難下。

與此類似，國內(nèi)油脂同樣處于高庫存中，并且?guī)齑娲嬖诶^續(xù)攀升可能。初步統(tǒng)計(jì)，目前棕櫚油港口庫存升至144萬噸，為歷史最高值；全國豆油商業(yè)庫存約100萬噸，開始止跌回升；菜油商業(yè)庫存較少，不過國家近期每周拍賣約10萬噸，菜油短期供應(yīng)無憂。

目前，豆油單月進(jìn)口量約9萬噸，月產(chǎn)量90萬～100萬噸；棕櫚油月進(jìn)口量40萬～45萬噸，僅豆油和棕櫚油單月新增供應(yīng)量就超過140萬噸，基本可以滿足當(dāng)前市場(chǎng)需求。若再加上菜籽油、花生油等其他油脂供應(yīng)量，國內(nèi)植物油供大于求，植物油庫存繼續(xù)增加的可能性較大。美國陳豆庫存緊張

目前，國內(nèi)外植物油市場(chǎng)最大的利多因素來自于美國陳豆庫存緊張。

巴西裝運(yùn)延誤、潛在港口工人罷工，以及巴西玉米、白糖出口量增加等因素導(dǎo)致巴西港口裝運(yùn)情況惡化，預(yù)計(jì)延誤60～65天。巴西大豆暫時(shí)出貨困難，使得全球買家轉(zhuǎn)而購買美豆。

此外，國內(nèi)港口大豆庫存降至400萬噸，若持續(xù)發(fā)展，后期將降至300萬噸，很多油廠將面臨無豆可榨的情況，也使得部分企業(yè)加大美豆采購量。

不過應(yīng)注意到，美國陳豆庫存緊張發(fā)生的背景是全球植物油供應(yīng)過剩。目前，國內(nèi)并非無油可用或油脂需求異常旺盛，相反，市場(chǎng)處于緩慢的去庫存化過程之中，美國陳豆庫存緊張對(duì)油脂市場(chǎng)的支撐作用有限。

來源：糧油市場(chǎng)報(bào) 作者：侯雪玲

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