乳業(yè)向寡頭集中行業(yè)今年面臨多重考驗

　　隨著伊利股份年報姍姍來遲，乳業(yè)上市公司年報已盡數披露。業(yè)績報告顯示，伊利股份正進一步擴大其寡占實力，而光明乳業(yè)則在業(yè)務轉型下業(yè)績“一枝獨秀”。盡管業(yè)績表現不一，但各乳企都已開始關注高端產品市場，并加快其國際化腳步。業(yè)內人士預計，2013年，面對國內外多重因素挑戰(zhàn)，乳企將進一步調整業(yè)務，行業(yè)發(fā)展“穩(wěn)中有升”。

　　光明“一枝獨秀”　伊利寡占擴大

　　多個企業(yè)業(yè)績較2011年有較大下滑，反映出乳制品行業(yè)在2012年遭遇了嚴峻考驗。

　　在2011年保持營收、凈利潤雙位數增長的伊利股份，2012年盈利卻遇到了瓶頸：公司營業(yè)收入以人民幣420億元仍然保持了同比12.12%的增長，但歸屬上市公司股東的凈利潤人民幣17.17億元同比下降5.09%，在扣除非經常性損益后歸屬上市公司股東凈利潤增幅僅為1.43%。

　　蒙牛乳業(yè)則再次顯示出業(yè)績頹勢，營收、凈利潤均出現雙降：營業(yè)收入以人民幣360.8億元同比下降3.5%；公司持有人凈利潤以人民幣12.57億元同比下降20.9%。

　　光明乳業(yè)“一枝獨秀”的情景再度上演：137.75億元的營收同比增加16.85%；3.11億元的凈利潤同比增長30.89%。盡管在2012年屢遭產品質量方面的質疑，但公司業(yè)績表現依然堅挺。

　　規(guī)模較小的乳企表現則更為參差不齊。三元股份營業(yè)收入為人民幣35.53億元，同比增長15.72%，歸屬于上市公司股東凈利潤人民幣3280.18萬元，則較2011年下降27.03%?；适先闃I(yè)情況類似：營業(yè)收入以人民幣7.54億元同比增加31.76%；而凈利潤同比下滑44.61%。貝因美表現相對穩(wěn)定：營收、凈利潤都實現兩位數增長，但其營收人民幣53.54億元的規(guī)模相較三大乳企仍然偏小。

　　數據顯示，2012年伊利、蒙牛、光明三大企業(yè)業(yè)績超過人民幣900億元，占據乳業(yè)上市公司近八成的市場份額。相比之下，伊利的市場份額更進一步擴大。目前保持快速增長的光明乳業(yè)，營收相較蒙牛和伊利都較小，尚無法造成較大沖擊。而蒙牛乳業(yè)的表現近兩年一直差強人意，與伊利的規(guī)模差距漸漸擴大。業(yè)內人士指出，伊利的寡占優(yōu)勢將進一步擴大。規(guī)模效應有望支撐伊利在尋求更高市場占有率的同時進一步降低銷售費用，例如2012年公司的銷售費用率為18%，同比下降5%。

　　銀河證券認為，未來國內乳制品行業(yè)有望繼續(xù)向寡頭集中，當CR4行業(yè)前四名份額集中度指標超過50%時，可以期待市場格局由雙寡頭向單一寡頭轉變，行業(yè)龍頭未來有望形成市場占有率接近40%的穩(wěn)固龍頭地位及高壁壘水平。

　　高端產品增收效果顯著　乳企加快國際化腳步

　　從伊利年報不難看出，“高端商品”給企業(yè)帶來的收益相當可觀。液態(tài)乳方面，金典奶、每益添等高端產品的銷售份額不斷提高，由此帶來的產品結構升級而增加收入11.46億元。略顯頹勢的奶粉及乳制品門類中，金領冠等高端產品的銷售份額持續(xù)提升，由此帶來的產品結構升級也使收入增加1.18億元。

　　光明乳業(yè)年報也稱，公司重點產品的快速增長驅動了公司營業(yè)總收入的較快增長。通過聚焦“優(yōu)倍”，抓住鮮奶發(fā)展勢頭，實現鮮奶銷售收入快速增長；通過聚焦“莫斯利安”，打造全新品類，推動常溫產品的結構升級；通過聚焦“暢優(yōu)”、“健能”，堅持高端差異化路線，提高酸奶的市場份額。

　　與此同時，各乳企也加快了國際化腳步。艾格農業(yè)分析，2012年我國生鮮奶的產量為3850萬噸，市場的供給缺口在250萬噸左右，按照我國乳制品消費的增長預期，2013年供給缺口會達到300萬噸以上。2013年4月份，伊利在新西蘭新建年產47000噸嬰兒配方奶粉項目已獲得國家發(fā)展和改革委員會批準，并獲得新西蘭海外投資辦公室OIO批準。中信建投預計，新建項目落成后平均年收入將達到公司2011年奶粉收入的23%，參照目前國內奶粉市場的現狀，“國外奶源+本土銷售”的模式往往能取得高定價和高毛利率的效果。另外，2012年11月上海鵬欣集團正式完成了對新西蘭16座農場的收購。此前有消息稱，廣東乳企雅士利也敲定了將在新西蘭自建奶粉廠。

來源：糖酒快訊

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