二三線酒企發(fā)展?jié)摿Τ掷m(xù)看好

　　盡管白酒行業(yè)步入調(diào)整期，但業(yè)外資本的“飲酒”熱情依然高漲，上海新梅和西安飲食同時于5月28日宣布將入股兩家白酒公司。受該消息影響，西安飲食股價5月28日走出“一”字漲停。業(yè)界認(rèn)為，白酒行業(yè)景氣下行，但主導(dǎo)大眾消費市場的中低端酒仍有較大的市場潛力。從中長期來看，對二三線或區(qū)域酒企的投資仍舊“物有所值”。

　　眼饞酒業(yè)利潤

　　根據(jù)西安飲食公告，公司擬以不超過2億元的現(xiàn)金或非貨幣資產(chǎn)參與陜西杜康酒業(yè)集團(tuán)有限公司增資擴(kuò)股事項。雙方尚未確定入股比例，但西安飲食表示，本次參股不會導(dǎo)致杜康酒業(yè)的控制權(quán)發(fā)生變更。

　　陜西杜康酒業(yè)集團(tuán)有限公司即業(yè)界俗稱的“白水杜康”，為陜西三大白酒企業(yè)之一，在陜西白酒市場排名第三，且同處在第一、二名的西鳳酒、陜西太白酒之間的差距較大，目前所占市場份額較小。目前白水杜康注冊資本3.07億元，其前五大股東為一致行動人，共持有白水杜康86.6%的股份。截至2012年底，白水杜康資產(chǎn)總額為3.61億元，凈資產(chǎn)為3.42億元，去年營業(yè)收入為1.65億元，凈利潤為2062萬元。

　　對于入股白水杜康，西安飲食給出的原因是：可以快速進(jìn)入公司上游供應(yīng)產(chǎn)品行業(yè)，在延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈、完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時，可以保持公司上游供應(yīng)產(chǎn)品的質(zhì)量、價格穩(wěn)定，增強公司的市場競爭力與市場占用率。

　　但有業(yè)內(nèi)人士稱，通常業(yè)外資本進(jìn)入白酒業(yè)最核心的原因還是眼饞白酒業(yè)豐厚的利潤，希望通過入股分享到白酒行業(yè)的發(fā)展，獲取更大的投資收益。西安飲食去年營業(yè)總收入為6.58億元，遠(yuǎn)超過白水杜康1.65億元的收入，但凈利潤僅為1394.79萬元，遠(yuǎn)低于白水杜康2062萬元的凈利潤。

　　上海新梅對于“買酒”也是勢在必行。早在2月4日，上海新梅就宣布“小酌”宋河酒業(yè)的計劃，擬以2.73億元的價格收購大股東興盛集團(tuán)持有的中盛創(chuàng)投100%股權(quán)，以間接收購河南省宋河酒業(yè)股份有限公司10%股權(quán)。但該計劃在5月23日的股東大會上因估值“烏龍”而被否。僅僅時隔5日，上海新梅便再次宣布買“酒”計劃，此次間接收購宋河酒業(yè)10%股權(quán)的價格則被重新確定為3035.3萬元。

　　根據(jù)上海新梅2月份的公告，宋河酒業(yè)注冊資本1.75億元，輔仁藥業(yè)集團(tuán)持有48.24%的股份，高盛持有宋河酒業(yè)20.7244%的股份。宋河酒業(yè)2012年度未經(jīng)審計的總資產(chǎn)為27.96億元，凈資產(chǎn)為13.99億元，營業(yè)收入為15.57億元，凈利潤為2.31億元。

　　而上海新梅2012年度的營業(yè)收入為8190萬元，凈利潤為485萬元，遠(yuǎn)遜于宋河酒業(yè)。上海新梅也曾表示，宋河股份目前已啟動A股上市程序，如能成功上市，公司未來將可以通過二級市場退出方式實現(xiàn)股權(quán)投資收益。

　　中低端酒成新增長點

　　事實上，業(yè)外資本對于白酒行業(yè)的青睞在此前幾年表現(xiàn)得更為突出，最為知名的上市公司案例就是維維股份。主營豆奶粉的維維股份2009年及2012年先后收購湖北枝江酒業(yè)以及貴州醇酒廠，酒業(yè)目前已在維維股份的業(yè)務(wù)板塊中挑起大梁。2012年維維股份營收58.10億元，其中酒類營收占比最高，達(dá)到32%；利潤上酒類占比更是高達(dá)47%。

　　不過，自2012年下半年起，受到多重負(fù)面因素影響，白酒行業(yè)逐漸步入調(diào)整期，今年一季度，多家一線酒企的收入增幅出現(xiàn)明顯下降甚至負(fù)增長，而資本對于白酒行業(yè)的介入案例也一度鮮見。

　　但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從發(fā)展趨勢上而言，白酒行業(yè)未來的增長仍會繼續(xù)，但會從全行業(yè)的擴(kuò)容式增長轉(zhuǎn)為了擠壓式增長。伴隨著居民收入的增加和城鎮(zhèn)化的帶動，中低收入階層收入快速增長，主導(dǎo)大眾消費市場的中低端白酒將代替高端白酒成為白酒行業(yè)新的增長點。

　　洛陽杜康酒銷售有限公司總經(jīng)理苗國軍也曾表示，公酒時代結(jié)束，民酒時代開啟，未來白酒會逐步回歸大眾消費本質(zhì)，100-300元的白酒產(chǎn)品將成為主力。

　　上海新梅在收購宋河酒業(yè)時也指出，二三線白酒將快速發(fā)展，并成為強化內(nèi)需、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長的重要動力之一；同時，區(qū)域名酒、地方品牌或?qū)⒗^續(xù)強勢崛起，搶奪白酒市場份額。

來源：中證網(wǎng)-中國證券報

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀