高端白酒寒冬持續(xù) 行業(yè)最差時(shí)候還未到來(lái)

　　隨著第三季報(bào)的落幕，多家白酒上市公司三季度業(yè)績(jī)降至“冰點(diǎn)”，其中水井坊等四家企業(yè)在第三季度出現(xiàn)虧損，白酒業(yè)的寒冬仍在持續(xù)。

　　四家企業(yè)出現(xiàn)單季虧損

　　因受到政府限制“三公”消費(fèi)政策的影響，原本銷(xiāo)售高峰的中秋、國(guó)慶兩節(jié)也并未能給高端白酒市場(chǎng)帶來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力。記者統(tǒng)計(jì)13家白酒企業(yè)三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，白酒企業(yè)整體銷(xiāo)售收入增速大幅下滑，今年第三季度單季凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損的企業(yè)包括：沱牌舍得凈虧2076.58萬(wàn)元；水井坊凈虧9943.56；酒鬼酒凈虧1037.19萬(wàn)元；皇臺(tái)酒業(yè)凈虧2616.87萬(wàn)元。

　　根據(jù)季報(bào)顯示，今年白酒行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速整體大幅下滑，其中水井坊、酒鬼酒降幅均超過(guò)60%。在統(tǒng)計(jì)的13家企業(yè)中，僅貴州茅臺(tái)、古井貢酒、瀘州老窖、伊力特、山西汾酒營(yíng)業(yè)收入為正增長(zhǎng)，但是最高增幅的貴州茅臺(tái)也僅為10.06%。

　　值得一提的是，由于白酒企業(yè)通常都是經(jīng)銷(xiāo)商提前打款，因此“預(yù)收賬款”是業(yè)內(nèi)非常關(guān)注的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，最能直接看出酒商對(duì)酒企的信心。然而，在這十多家上市公司中，除沱牌舍得、皇臺(tái)酒業(yè)、老白干、金種子、古井貢酒預(yù)收賬款較年初出現(xiàn)增長(zhǎng)外，剩下公司均出現(xiàn)大幅下降。

　　顯然，多數(shù)公司預(yù)收賬款均出現(xiàn)大幅下降，也預(yù)示著白酒行業(yè)未來(lái)發(fā)展面臨資金困境。

　　■分析

　　行業(yè)最差時(shí)候還未到來(lái)

　　“從今年前三季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年白酒行業(yè)收入增速大幅下滑主要來(lái)自銷(xiāo)量的大幅下降?！比A安證券分析師認(rèn)為，盡管高端白酒的終端零售價(jià)格出現(xiàn)大幅度的下降，但是白酒出廠價(jià)并未相應(yīng)同比例下滑，由此可見(jiàn)，在白酒行業(yè)整體需求下降的情況下，今年整個(gè)白酒產(chǎn)業(yè)鏈條上，受到?jīng)_擊最大的是各個(gè)環(huán)節(jié)的經(jīng)銷(xiāo)商，經(jīng)銷(xiāo)商在銷(xiāo)量和售價(jià)兩方面受到?jīng)_擊。

　　而對(duì)于白酒生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于長(zhǎng)期以來(lái)與經(jīng)銷(xiāo)商形成較強(qiáng)的議價(jià)能力，終端零售價(jià)格的下降尚未傳導(dǎo)到出廠價(jià)，隨著白酒行業(yè)需求的繼續(xù)萎縮，零售價(jià)格的下降最終會(huì)導(dǎo)致白酒出廠價(jià)的下降，繼而導(dǎo)致白酒生產(chǎn)企業(yè)量?jī)r(jià)齊跌的景象。

　　在費(fèi)用方面，華安證券認(rèn)為，對(duì)于白酒企業(yè)來(lái)說(shuō)，廣告宣傳費(fèi)用等支出的絕對(duì)金額必須維持一定水平才能保持品牌形象，銷(xiāo)售收入增速放緩的情況下，將會(huì)導(dǎo)致銷(xiāo)售費(fèi)用率的提升，繼而導(dǎo)致白酒制造公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)更大幅度的下跌?！耙虼?，我們認(rèn)為，白酒行業(yè)最差的時(shí)候還未到來(lái)。”華安證券稱(chēng)。

來(lái)源：京華時(shí)報(bào)

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