沙特與俄羅斯互不讓步 油價博弈如何收場？

　　一場久違的石油價格戰(zhàn)，再一次把全球石油領域的兩大巨頭俄羅斯與沙特推到了聚光燈下。

　　由于未能就產油量的削減達成一致，石油輸出國組織(OPEC)的實際領頭羊沙特，率先通過“薄利多銷”的手段，挑起了價格戰(zhàn)。9日，油價驟然下滑30%，再加上當前全球正處于社會公共事件的抗擊關鍵期，引發(fā)全球金融市場巨震。

　　俄羅斯央行10日宣布兩項決定：一是自當天起面向俄國內市場預售外匯，這一預售將持續(xù)到俄開始定期出售“國家福利基金”所儲存的外匯時為止；二是俄央行決定向俄銀行系統(tǒng)注入5000億盧布(約合70億美元)。

　　之后兩日油價有所反彈，截至11日晚上8點，布倫特原油價格徘徊在35美元/桶，WTI原油價格則在33美元/桶上下。

　　蘭州大學政治與國際關系學院副教授韋進深在接受第一財經記者采訪時表示，其實，應對低油價對財政收入造成的影響，俄羅斯并不缺乏經驗，“目前來看，俄羅斯很有可能重復2014年石油價格暴跌時的做法，即提高石油產量擴大出口和采取靈活的貨幣政策。在這一緩沖機制的保護下，短時期的低油價對俄羅斯影響并不大?！?/p>

　　三大原因不減產

　　在6日的歐佩克與以俄羅斯為首的非歐佩克產油國聯(lián)合部長級會議上，按照新的減產計劃，俄羅斯每天需要減產150萬桶，但俄羅斯表示最多只能減產100萬桶，各方因此未能達成一致，新的減產協(xié)議宣告破裂。

　　對于俄羅斯此次不同意繼續(xù)減產的原因，韋進深告訴第一財經記者，主要有三點原因：“首先是俄羅斯對國際石油市場上供需情況的研判?！被厮輾v史，2014年國際油價暴跌時，在未與OPEC達成減產協(xié)議的情況下，俄羅斯選擇提高石油產量來彌補因油價下跌造成的收入減少，并在2015年石油產量達到幾年來的最高水平。2016年，俄羅斯與OPEC達成減產協(xié)議，石油價格趨于穩(wěn)定?！岸砹_斯認為維持目前的石油產量是符合市場上的需求的，沒必要在現(xiàn)有基礎上額外減產。當前因社會公共事件造成的需求減少是暫時的，不會影響市場上的長期需求?！表f進深說道。

　　其次，他表示，俄羅斯方面認為有能力應對國際油價下跌造成的沖擊。“2014年世界石油價格暴跌時，俄羅斯采取了提高石油產量和盧布貶值的應對措施?！彼f道，“在國際石油價格大幅波動的情況下，俄羅斯維持了經濟的平穩(wěn)運行。因此俄羅斯并不擔心因市場上需求的減少而造成的油價下跌。”

　　第三，韋進深強調，主要是俄羅斯認為，額外減產對穩(wěn)定石油價格作用有限，“即使與OPEC達成額外減產的協(xié)議，減少的產量會被其他產油國提高產量而抵充，俄羅斯白白損失了市場份額。”因此，綜合上述原因，俄羅斯此次沒有選擇與沙特步調一致。

　　當沙特國有石油公司、全球最大原油出口商沙特阿美(Saudi Aramco)10日發(fā)布公告稱，4月原油供應量將達到1230萬桶/日，即計劃在最大持續(xù)產能1200萬桶/日的基礎上再增產30萬桶/日時，俄羅斯也沒有退卻。該國能源部長諾瓦克隨即宣布，俄羅斯有能力將日產量提高50萬桶/日，這使該國的原油日產量達到創(chuàng)紀錄的1180萬桶，與沙特旗鼓相當。

　　韋進深表示，“俄羅斯財政收入嚴重依賴能源行業(yè)的狀況并未發(fā)生根本變化，石油資源開采稅和原油出口稅是俄羅斯最重要的兩個稅種。提高石油產量可以部分彌補因油價下跌造成的收入減少。但更重要的是，因為俄羅斯國內財政支出和石油公司收入是以盧布計算的，盧布貶值可以對沖石油美元收入的減少，緩解俄羅斯財政收入減少的壓力。”

　　俄羅斯全面應戰(zhàn)

　　俄羅斯總統(tǒng)普京10日發(fā)表講話說，俄羅斯可以從容度過石油市場動蕩時期。諾瓦克也表示，俄羅斯石油市場擁有可靠的資源基礎和足夠的資金儲備，能夠應對可以預見的油價波動，并能保持在世界石油市場上的競爭性。

　　作為這場價格戰(zhàn)的當事人之一，俄羅斯金融市場也沒能躲過這場腥風血雨。受國際原油價格下跌影響，俄羅斯盧布匯率上周末大跌，創(chuàng)下近4年新低。9日時，美元對盧布匯率一度漲至1比74.9，至截稿時有所回落，維持在比71.5一線。

　　俄羅斯財政部也在第一時間表示，若是油價一直停留在每桶42.40美元以下的水平，它或將開始拋售外匯，拋售規(guī)模以能使預算保持平衡為準。

　　作為俄羅斯石油財富儲備的國家福利基金截至3月1日資產規(guī)模已增至1500億美元。該基金的前身為俄聯(lián)邦穩(wěn)定基金。2008年經濟危機后，俄政府決定將穩(wěn)定基金拆分為儲備基金和國家福利基金，政府依靠儲備基金支持經濟發(fā)展、執(zhí)行財政預算，2018年儲備基金停止運行。目前，俄政府將油氣領域超額收入放入國家福利基金，該基金發(fā)揮著“安全氣囊”的作用。比如在民生領域，國家福利基金主要用于提高退休金、社會補助；在資金投放方面，國家福利基金一般有針對性、有目的地投放市場，主要集中在俄國內重要的基礎設施項目。

　　財政部在10日的公告中表示，當前國家福利基金的規(guī)?！白阋詰獙τ蛢r在每桶25~30美元水平持續(xù)6~10年時間給俄羅斯財政收入帶來的損失”。

　　博弈如何收場？

　　在韋進深看來，俄羅斯和沙特都是世界上有重要影響的石油生產國，在國際石油市場上大打價格是誰也不愿意發(fā)生的?！敖涍^一番博弈之后，俄羅斯和沙特一定會通過談判達成新的協(xié)議。”韋進深說道，“事實上，俄羅斯高度重視與沙特的合作，OPEC+機制被俄羅斯視為最重要的能源合作機制之一；對于沙特來說，美國的新能源革命對傳統(tǒng)石油生產造成的沖擊遠比俄羅斯提高石油產量影響要大。在這方面，俄羅斯是一個很好的合作伙伴?！币虼耍嘈旁谠瓉淼臏p產協(xié)議到期之前，沙特和俄羅斯將就新的減產方案會達成一致意見。

　　當地時間10日，諾瓦克在接受媒體采訪時表示，近日國際油價崩盤主要是由沙特阿美石油公司宣布大幅下調石油售價并提高產量所引發(fā)的，“而國際油價恢復平穩(wěn)，需要數月時間?！彼麖娬{，雖然各方沒有就石油減產達成一致，但是OPEC與OPEC+的合作仍可繼續(xù)；如有必要，各方能夠重新就石油產量問題達成一致。

　　當地時間11日，俄羅斯能源部將與俄羅斯石油企業(yè)會面，討論與OPEC的未來合作關系等問題。這次會議可能會引發(fā)關于是否恢復與OPEC合作的爭論。

　　在一眾俄羅斯油企中，俄羅斯最大的石油生產商俄羅斯石油公司(Rosneft)一直以來都是減產協(xié)議的最大反對者，該公司認為，減產讓美國的頁巖油搶占了更多的市場份額。其他石油企業(yè)尤其是俄羅斯第二大石油生產商Lukoil，則一直對與OPEC之間的合作保持積極態(tài)度。

　　“俄羅斯的做法有自己的考量，一方面，俄羅斯有可能試圖獲得OPEC+機制的主導權，而不愿意僅僅扮演一個接受者的角色。俄羅斯希望自己的意見和建議獲得采納?！表f進深告訴第一財經記者，“另一方面，目前的低油價對俄羅斯的影響并非致命，俄羅斯有一整套應對石油價格下跌的‘緩沖機制’?！?/p>

　　據悉，OPEC與OPEC+下一次會議將在5月或6月舉行。

　　轉自：第一財經

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