三季度國際焦煤價(jià)格為何大跌

　　三季度硬焦煤價(jià)格下跌16.5美金，將利空國內(nèi)焦煤市場。從國內(nèi)焦煤來看，雖然下游鋼坯跌至1800元/水平，焦炭跌至810元新低，鋼廠和焦化廠均有意壓價(jià)；但焦煤企業(yè)受限于庫存普遍不高，洗煤廠關(guān)停較多影響，焦煤降價(jià)呈現(xiàn)較大阻力。從供應(yīng)角度，進(jìn)口硬焦煤煤降價(jià)，其它因素不變的情況下，勢必增加進(jìn)口煤的供應(yīng)量，導(dǎo)致港口煤價(jià)下跌，從而進(jìn)一步作用于國內(nèi)焦煤市場。但從1-5月份進(jìn)口焦煤來看，進(jìn)口煤炭數(shù)量不增反降，故此衡量三季度煤炭價(jià)格的時(shí)候，還需要綜合運(yùn)費(fèi)、政策和庫存等因素。

　　一、價(jià)格方面：2015年三季度國際硬焦煤下跌不止

　　有消息稱：日本新日鐵住金NSSMC與嘉能可斯特拉塔Glencore達(dá)成3季度2015年7-9月硬焦煤基準(zhǔn)價(jià)93美元/噸FOB，澳大利亞，環(huán)比二季度4-6月基準(zhǔn)價(jià)下跌16.5美元/噸，跌幅為15%，同比去年三季度基準(zhǔn)價(jià)下跌27美金，跌幅為22.5%。

　　回顧過去十五年硬焦煤價(jià)格歷史：煤價(jià)如同過山車一般大起大落，2001年煤價(jià)年度合同定為42美金，經(jīng)歷十年之后2011年Q2，硬焦煤創(chuàng)下330美元/噸，價(jià)格上漲近八倍，平均每年上漲約78%；伴隨著世界經(jīng)濟(jì)走軟、行業(yè)產(chǎn)能過剩凸顯，目前煤價(jià)格已經(jīng)從之前的三位數(shù)跌至目前的二位數(shù)水平。

　　從硬焦煤與國內(nèi)煤炭比價(jià)來看，三季度硬焦煤價(jià)格折合中國港口人民幣約705元/噸匯率6.2075計(jì)算。此價(jià)格比大商所焦煤主力合約略高25.5元/噸2015.6.19期貨J1509收盤679.5，原因是硬焦煤本身比大商所定義的焦煤質(zhì)量要好；三季度硬焦煤價(jià)格比唐山主焦煤價(jià)格略低25元/噸，原因在于折的港口價(jià)格到目的地唐山還有幾十元運(yùn)費(fèi)。綜上來看，三季度硬焦煤定價(jià)跌幅較為明顯，且價(jià)格在目前水平來看有質(zhì)量和比價(jià)優(yōu)勢。

　　二、宏觀方面：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳國家穩(wěn)增長是否給力

　　匯豐制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示，5月中國制造業(yè)低位企穩(wěn)，但寬松刺激政策仍然有待加碼。5月匯豐中國制造業(yè)PMI終值49.2，繼續(xù)運(yùn)行于枯榮線下方，但已較前值48.9有所回升。新訂單就業(yè)指數(shù)略有回升，但在榮枯線之下，產(chǎn)出指數(shù)位于年內(nèi)低點(diǎn)，反映內(nèi)需降幅有所收窄，但無明顯穩(wěn)固復(fù)蘇跡象。新出口訂單較上月大幅下滑，外需前景堪憂。制造業(yè)擴(kuò)張乏力，加之融資條件緊張，寬松政策力度有待加強(qiáng)。預(yù)計(jì)未來數(shù)周內(nèi)或有50基點(diǎn)降準(zhǔn)。

　　2015年1-5月份，全國全社會(huì)用電量21889億千瓦時(shí)，同比增長1.1%，增速同比回落4.2個(gè)百分點(diǎn)。從分產(chǎn)業(yè)來看，全社會(huì)用電量的增長全部來自于第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)為，第二產(chǎn)業(yè)用電量15732億千瓦時(shí)，同比下降0.8%，占全社會(huì)用電量的比重為71.9%，對全社會(huì)用電量增長的貢獻(xiàn)率為-53.5%；

　　2015首季GDP為7%，而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表面2季度經(jīng)濟(jì)也不容樂觀。近期國家出臺(tái)諸多利多政策，即不希望經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸。而從相關(guān)貨幣政策來看，由于心態(tài)看空明顯，所以金融杠桿均轉(zhuǎn)嫁到證券市場，實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚無明顯好轉(zhuǎn)跡象。

　　三、需求不佳：焦炭整體頹勢、鋼材價(jià)格持續(xù)下跌

　　2015年二季度國內(nèi)焦煤價(jià)格持續(xù)下跌。其中，5月份臨汾主焦精煤680元/噸，跌55元/噸；古交2號(hào)焦煤700元/噸，跌35元/噸；柳林4號(hào)焦煤705元/噸，跌20元/噸。6月份部分焦化企業(yè)要求，焦煤采購價(jià)格下跌20-30元不等。

　　下游直接需求焦炭市場庫存不高，部分企業(yè)6月意向調(diào)漲價(jià)格，但鋼廠未接受。而從季度和年度來看，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格較去年有大幅降低。目前除山西地區(qū)焦化企業(yè)賠錢過多，開工率低外，山東和河北焦化開工率均屬于正常水平。

　　從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，二季度焦炭鋼廠實(shí)際采購價(jià)格較去年同期下跌40%左右，相比2014年末價(jià)格也下跌100-150左右。焦炭企業(yè)一半產(chǎn)能作為鋼廠附屬企業(yè)，而另一半產(chǎn)能除個(gè)別如旭陽、山東焦化集團(tuán)等外，在市場上競爭力均有限，處于上下游談判中弱勢地位，長期來看焦化企業(yè)將維持微利或部分虧損運(yùn)行。

　　下游鋼材市場受阻于房地產(chǎn)弱勢，鋼材價(jià)格持續(xù)低迷。二季度鋼價(jià)已創(chuàng)十年新低，唐山鋼坯價(jià)格已跌破1900元/噸。雖然如此，前期鐵礦降價(jià)，鋼廠一直維持較高開工率，預(yù)計(jì)粗鋼產(chǎn)量較2014年相仿。未來鋼材市場需求面仍將關(guān)注基建、出口和房地產(chǎn)市場是否有實(shí)質(zhì)性改觀。

來源：煤炭研究網(wǎng)

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