去產(chǎn)能尚未止住煤企營收凈利“雙降”

　　今年以來，隨著鋼鐵煤炭供給側改革大幕拉開，煤炭276個工作日減量生產(chǎn)制度被嚴格執(zhí)行。各煤炭品種價格均大幅回升。產(chǎn)量減少、價格回暖給煤炭企業(yè)帶來怎樣的影響？

　　陸續(xù)出爐的半年報給出了這樣的答案：煤炭企業(yè)營業(yè)收入、凈利潤較同期有所下降的情況較為突出，但也有一些企業(yè)實現(xiàn)了扭虧。

　　煤炭行業(yè)研究人士認為，雖然煤價上行，但整體仍然處于低谷，對煤炭企業(yè)的業(yè)績造成了較大的影響。隨著下半年煤炭供給側改革持續(xù)推進，煤價有望持續(xù)上漲，有望提升行業(yè)整體的盈利能力。

　　“雙降”的苦惱

　　8月27日，國內(nèi)最大的煤炭企業(yè)中國神華發(fā)布了2016年半年報。報告顯示，中國神華今年上半年營業(yè)額為787.2億元，較去年同期下降10.32%，歸屬上市公司股東凈利潤為98.3億元，同比下降18.6%。

　　對于營收、凈利潤雙雙下降，中國神華方面表示，雖然上半年煤炭市場價格有所回暖，但仍低于去年同期水平。該集團上半年煤炭平均銷售價格271元/噸，而去年同期的售價達到了317元/噸，同比下降14.5%。

　　中國神華的主營業(yè)務較為多元，除了煤炭板塊，還有發(fā)電、煤化工和物資貿(mào)易業(yè)務。受2015年上網(wǎng)側電價下調(diào)影響，中國神華上半年平均售電電價為306元/兆瓦時，較去年同期的342元/兆瓦時，下降了10.5%。其煤制烯烴產(chǎn)品銷量及銷售價格出現(xiàn)下降，物資貿(mào)易業(yè)務量也有所下降。

　　較早公布上半年業(yè)績的露天煤業(yè)同樣面臨營收、凈利潤“雙降”的苦惱。該公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入24.09億元，同比減少8.12%，凈利潤3.49億元，同比減少近12%。公司方面同樣把原因歸結為煤價較低以及上網(wǎng)電價下降所致。

　　據(jù)資訊數(shù)據(jù)，除了極個別公司，上半年煤炭企業(yè)的營收同比都出現(xiàn)了不同程度的下降。有觀點認為，上半年煤價迅速反彈是建立在減產(chǎn)的基礎上的，價格回暖對于煤炭企業(yè)的業(yè)績提振作用較為有限。

　　而中國神華的半年報顯示，今年上半年實現(xiàn)的煤炭銷量同比增長4.8%，國內(nèi)煤炭銷售量占到了同期全國煤炭消費量的10.1%。主要原因還是煤價偏低，國內(nèi)貿(mào)易煤銷售均價同比下降66.4%，價格明顯偏高的下水銷售的貿(mào)易煤占比大幅下降。露天煤業(yè)的半年報同樣顯示，截至6月末，原煤總產(chǎn)量2160萬噸，比去年同期增加了10.15%；商品煤銷量2144萬噸，比去年同期多銷售212萬噸，增幅為10.97%。

　　掩藏的希望

　　業(yè)績普降的數(shù)據(jù)也掩藏著一線希望。國內(nèi)排行第二的煤炭企業(yè)中煤能源，雖然上半年營業(yè)收入較去年同期也是下降的，同比減少12%。但其歸屬母公司的凈利潤為6.2億元，去年同期則虧損了9.6億元。

　　招商證券煤炭行業(yè)分析師認為，隨著年初以來煤炭行業(yè)供給側改革強力推進，煤價持續(xù)回暖，預計下半年仍將高位運行。作為行業(yè)龍頭之一，中煤能源有望充分受益于供給側改革，下半年業(yè)績有望進一步改善。

　　地處西南的煤炭企業(yè)盤江股份上半年實現(xiàn)營業(yè)收入15.4億元，同比下降22.4%，實現(xiàn)歸母凈利潤8萬元，同比減少99.6%，這份成績單看似并不光鮮。但分季度來看，該公司第一季度虧損1.06億元，隨著今年第二季度煤價回升，業(yè)績實現(xiàn)了扭虧。

　　安迅思煤炭行業(yè)分析師鄧舜認為，根據(jù)國家發(fā)改委相關負責人近期對于煤炭行業(yè)的多次表態(tài)，下半年煤炭行業(yè)供給側改革力度將持續(xù)加大，因為煤價回升而復產(chǎn)的現(xiàn)象預計不會大面積出現(xiàn)，動力煤價格預計仍有50元/噸左右的上漲空間，煤價持續(xù)回暖將有助于進一步改善煤炭企業(yè)的業(yè)績。

來源：上海證券報

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