進(jìn)口量大幅減少 煤價(jià)倒掛或延續(xù)——進(jìn)口煤市場上半年回顧和下半年展望

　　上半年我國進(jìn)口煤市場的三個(gè)變化 印尼煤占比下降，俄羅斯煤和蒙古國煤占比增加 從進(jìn)口煤種來看，動(dòng)力煤進(jìn)口量下滑最為明顯 上半年進(jìn)口采購主要為低卡煤。

　　多重因素影響 進(jìn)口量大幅減少

　　今年上半年，我國進(jìn)口煤數(shù)量大幅減少。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月至6月，我國累計(jì)進(jìn)口煤炭11500.1萬噸，同比減少17.5%。進(jìn)口量大幅減少的原因有以下2個(gè)。

　　一是1月印尼煤出口禁令及其漣漪效應(yīng)。該禁令的突然宣布曾導(dǎo)致印尼煤市場交易幾近停止，我國主要進(jìn)口煤來源一度中斷，并帶動(dòng)國際煤價(jià)上漲。雖然該禁令在1月底取消，但對(duì)供應(yīng)鏈造成的沖擊難以立即平復(fù)，1月至2月我國煤炭進(jìn)口量同比大幅下降45.93%。

　　二是全球煤價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，進(jìn)口價(jià)格倒掛壓制煤炭到貨量。經(jīng)歷了2021年能源供應(yīng)緊張之后，今年地緣沖突的爆發(fā)促使各國對(duì)能源安全需求提升。煤炭作為穩(wěn)定、相對(duì)廉價(jià)的能源，其需求量明顯增長。歐盟決意擺脫對(duì)俄能源依賴，但短時(shí)間難以找到替代能源來源，疊加天然氣價(jià)格高企，歐洲多國不得不重啟煤電。3月開始的高溫天氣使低庫存狀態(tài)的印度承受了“煤荒”和“電荒”，印度政府加大了進(jìn)口煤炭力度。除了需求的增量之外，全球煤炭貿(mào)易格局重塑，供應(yīng)鏈不確定性和脆弱性增強(qiáng)，也導(dǎo)致了貿(mào)易成本和海運(yùn)費(fèi)用的提升。以我國進(jìn)口煤平均單價(jià)來看，1月至5月，進(jìn)口煤平均單價(jià)為每噸159.59美元，同比大增110%。

　　海外煤價(jià)的持續(xù)高位運(yùn)行，與我國國內(nèi)的保供穩(wěn)價(jià)形成鮮明對(duì)比，國內(nèi)電廠對(duì)進(jìn)口煤高價(jià)接受意愿降低，是今年我國煤炭進(jìn)口量下滑的主要原因。

　　進(jìn)口煤市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化

　　從進(jìn)口來源國角度來看，印尼、俄羅斯、蒙古國依然是我國前三大進(jìn)口煤來源國。今年1月至5月，印尼煤占比較2021年下滑0.76個(gè)百分點(diǎn)，俄羅斯煤和蒙古國煤占比分別增加了1.73個(gè)百分點(diǎn)、0.72個(gè)百分點(diǎn)，主要因?yàn)樽?月以來我國進(jìn)口關(guān)稅暫免政策實(shí)施、俄羅斯煤炭價(jià)格相對(duì)有優(yōu)勢以及蒙古國煤炭通關(guān)條件的改善。俄羅斯煤進(jìn)口占比提升至19.34%，一定程度上緩解了澳洲煤炭進(jìn)口減少造成我國沿海進(jìn)口高卡煤來源不足的問題。此外，我國從加拿大和菲律賓進(jìn)口煤的占比也有小幅增加。

　　從進(jìn)口煤種來看，動(dòng)力煤進(jìn)口量下滑最為明顯，而煉焦煤進(jìn)口量同比則出現(xiàn)較大增幅。1月至5月，我國進(jìn)口動(dòng)力煤8956萬噸，同比大幅下降20%，煉焦煤和無煙煤進(jìn)口量分別為1815萬噸和351萬噸，分別增長16%和下降2%。主要原因是電企難以將高煤價(jià)成本向下游傳導(dǎo)，而非電企業(yè)下游產(chǎn)品定價(jià)更加市場化，成本能向下游傳導(dǎo)，因而對(duì)價(jià)格接受度較高。

　　從進(jìn)口煤熱值來看，由于海外煤價(jià)高企，我國電廠降低了采購標(biāo)準(zhǔn)，招標(biāo)以絕對(duì)價(jià)格更低的印尼低卡煤種為主，往年進(jìn)口印尼煤熱值集中于中低卡煤，而上半年進(jìn)口采購主要為低卡煤。進(jìn)口煤平均熱值的下降將抬高電廠旺季日耗，導(dǎo)致庫存可用天數(shù)的過快下降，也將對(duì)國內(nèi)中高卡煤價(jià)格形成一定支撐。

　　內(nèi)外煤價(jià)倒掛或延續(xù)

　　當(dāng)前決定我國進(jìn)口煤數(shù)量的關(guān)鍵因素依然是內(nèi)外煤價(jià)差。在海外能源價(jià)格依然相對(duì)強(qiáng)勢的情況下，短期能源價(jià)格仍將偏高位運(yùn)行，后續(xù)隨著宏觀風(fēng)險(xiǎn)加大以及海外能源補(bǔ)庫的進(jìn)行，能源價(jià)格下行壓力將逐步呈現(xiàn)。煤價(jià)的回落或滯后于油氣價(jià)格，但四季度仍有上行風(fēng)險(xiǎn)。因此我國進(jìn)口煤內(nèi)外貿(mào)價(jià)差倒掛有望獲得階段性改善，但也有可能延續(xù)弱勢倒掛狀態(tài)。考慮到在國內(nèi)積極增產(chǎn)穩(wěn)價(jià)調(diào)控下，電廠對(duì)于高價(jià)進(jìn)口煤的采購積極性仍將有限，筆者預(yù)計(jì)，我國全年進(jìn)口煤總量或?qū)⑼葴p少6000萬噸至8000萬噸。

　　在穩(wěn)增長政策預(yù)期下，預(yù)計(jì)下半年我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)將得到改善，這將進(jìn)一步提升沿海地區(qū)火電耗煤，從而加重沿海電煤庫存壓力。在供應(yīng)和運(yùn)輸存在制約的情況下，考慮到迎峰度夏和秋季工業(yè)用電增加可能造成較大的庫存消化，在迎峰度冬之前，沿海電廠仍有較大的備貨壓力，需加大進(jìn)口煤，尤其是高熱值進(jìn)口煤的采購力度。

　　此外，還需關(guān)注“拉尼娜”事件對(duì)全球煤市的影響。近期，英國《自然》雜志預(yù)計(jì)可能發(fā)生罕見的“三重”拉尼娜事件，美國國家海洋和大氣管理局預(yù)測拉尼娜現(xiàn)象持續(xù)到2023年初的可能性為51%。下半年需要關(guān)注極端天氣對(duì)主要煤炭出口國生產(chǎn)的影響以及北半球冷冬的概率。(張默涵)

　　轉(zhuǎn)自：中國煤炭報(bào)

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