石油進(jìn)入“超級(jí)周期” 牛市可達(dá)10年之久？

　　摩根大通分析師上周在一份報(bào)告中稱，由于華爾街押注經(jīng)濟(jì)將從疫情中強(qiáng)勁復(fù)蘇，大宗商品似乎開始了一個(gè)將持續(xù)數(shù)年的新超級(jí)周期。摩根大通的馬雷克表示，油價(jià)可能會(huì)“大幅上漲”。從高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group Inc。)到美國銀行(Bank of America Corp。)，再到Ospraie管理公司(Ospraie Management LLC)，都認(rèn)為大宗商品將出現(xiàn)牛市，因?yàn)檎碳び?jì)劃開始生效，全球各地都在部署疫苗抗擊冠狀病毒。這種樂觀情緒已推動(dòng)對(duì)沖基金對(duì)大宗商品的多頭押注達(dá)到10年來最高水平。本周，美原油一度突破60美元大關(guān)，周三(2月17日)，油價(jià)震蕩回落至60美元下方。

　　刺激計(jì)劃推動(dòng)下，兩大投行認(rèn)為石油進(jìn)入“超級(jí)周期”

　　摩根大通分析師在報(bào)告中表示：“我們認(rèn)為，新一輪大宗商品價(jià)格上漲，尤其是油價(jià)上漲周期已經(jīng)開始。收益率和通脹的趨勢正在逆轉(zhuǎn)?！蹦Ω笸ㄕJ(rèn)為，最近一輪經(jīng)濟(jì)周期的推動(dòng)因素包括疫情后的復(fù)蘇、超寬松的貨幣和財(cái)政政策、美元疲軟、通脹加劇以及全球范圍內(nèi)更為積極的環(huán)境政策。

　　摩根大通預(yù)測，國際原油價(jià)格將漲至每桶100美元。這是自2014年以來從未達(dá)到的水平。這一預(yù)期是基于財(cái)政刺激計(jì)劃將提振消費(fèi)，然而石油行業(yè)對(duì)于擴(kuò)大新生產(chǎn)的投資大量撤離。供需之間的這種脫節(jié)，推動(dòng)了價(jià)格的持續(xù)飆升，是所謂超級(jí)周期的基本條件。

　　摩根大通油氣主管克里馬雷克(chrisstyan Malek)上周表示：“在未來幾年我們不再需要石油之前，我們將先面臨石油短缺。油價(jià)可能會(huì)超過每桶100美元，甚至更高?！备呤⒎治鰩熆吕锉硎?，由于刺激方案主要針對(duì)中低收入家庭，這一刺激方案將創(chuàng)造“顯著的大宗商品密集型消費(fèi)?！??？吕锝忉尩溃骸斑@些人不開特斯拉，他們駕駛越野車?！?/p>

　　部分分析師對(duì)需求恢復(fù)仍有保留，油價(jià)命運(yùn)取決于歐佩克

　　另一方面，石油分析師穆爾蒂(Arjun Murti)認(rèn)為，關(guān)于超級(jí)周期的說法可能有些草率。在疫情之前，全球石油需求約為每天1億桶。2020年，這一數(shù)字降至平均每日9000萬桶左右。穆爾蒂預(yù)測，預(yù)計(jì)2022年疫苗接種才能令長途航空旅行大范圍恢復(fù)，而在那之前石油需求不太可能達(dá)到疫情前的水平。

　　增產(chǎn)可能成為多頭的一大障礙。在危機(jī)期間，原油供應(yīng)受到了沖擊，由于油價(jià)下跌，2020年美國的日產(chǎn)量減少了約200萬桶。沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和其他歐佩克+成員國的減產(chǎn)已經(jīng)創(chuàng)造了約800萬桶/天的閑置產(chǎn)能。

　　咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie全球石油供應(yīng)主管吉布森(Patrick Gibson)表示：“短期內(nèi)并不存在真正的石油短缺，我們看到阿聯(lián)酋等國正計(jì)劃提高產(chǎn)能。然而，在石油行業(yè)，總是很難在正確的時(shí)間點(diǎn)確定供應(yīng)的到來?！?/p>

　　分析師安杜蘭德(Pierre Andurand)表示：“2021年油價(jià)走勢在很大程度上掌握在歐佩克手中，取決于他們選擇向市場釋放多少供應(yīng)。我認(rèn)為接下來幾年油價(jià)的趨勢可能是上漲的，但也有許多的元素可能會(huì)破壞其漲勢，包括伊朗石油的回歸步伐，供給增加等。”

　　柯里認(rèn)為，需求增長最早可能在2025年開始趨于平緩。摩根大通(JPMorgan)的分析師們則認(rèn)為這一輪超級(jí)周期將持續(xù)近十年。本周，美原油一度突破60美元大關(guān)，周三(2月17日)，油價(jià)震蕩回落至60美元下方。

　　轉(zhuǎn)自：中財(cái)網(wǎng)

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