中止審查不等于終止審查 裝飾企業(yè)在資本市場依然大有可為

　　核心提示：日前，證監(jiān)會(huì)最新披露的IPO排隊(duì)企業(yè)情況表顯示，9家裝飾行業(yè)全部因申報(bào)文件不齊備而被中止審查。我們相信，隨著半年報(bào)數(shù)據(jù)的發(fā)布，這些企業(yè)將數(shù)據(jù)文件補(bǔ)充完整，必將繼續(xù)迎戰(zhàn)資本市場，為2014年的建筑裝飾行業(yè)劃傷濃墨重彩的一筆。

　　隨著7月份的到來，持續(xù)了近半年的的IPO預(yù)披露大戲，終于暫時(shí)畫上了一個(gè)句號(hào)。然而出乎人們意料之外的是，證監(jiān)會(huì)最新披露的IPO排隊(duì)企業(yè)情況表顯示，首發(fā)申請已受理且預(yù)先披露的637家首發(fā)企業(yè)中，有589家企業(yè)被貼了“中止審查”的標(biāo)簽，占比高達(dá)98.66%。

　　今年上半年，隨著IPO重啟，建筑裝飾行業(yè)迅速掀起了一股上市潮，東易日盛、寶鷹股份紛紛成功上市，9家企業(yè)進(jìn)入預(yù)披露名單進(jìn)行審核，為裝飾行業(yè)進(jìn)軍資本市場再次燃起了把熊熊烈火。雖然我們遺憾地發(fā)現(xiàn)，9家企業(yè)皆因“申請文件不齊備等導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)”為由被中止審查，但被中止審查絕不等于被終止審查，這一輪的IPO也遠(yuǎn)還沒有結(jié)束。

　　根據(jù)《中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)行政許可實(shí)施程序規(guī)定》，首次公開發(fā)行股票的審核工作流程分為受理、見面會(huì)、問核、反饋會(huì)、預(yù)先披露、初審會(huì)、發(fā)審會(huì)、封卷、會(huì)后事項(xiàng)、核準(zhǔn)發(fā)行等主要環(huán)節(jié)。

　　這些環(huán)節(jié)中，出現(xiàn)以下情況，應(yīng)當(dāng)做出中止審查決定：1申請人因涉嫌違法違規(guī)被行政機(jī)關(guān)調(diào)查，或者被司法機(jī)關(guān)偵查，尚未結(jié)案，對其行政許可事項(xiàng)影響重大;2申請人被中國證監(jiān)會(huì)依法采取限制業(yè)務(wù)活動(dòng)、責(zé)令停業(yè)整頓、指定其他機(jī)構(gòu)托管、接管等監(jiān)管措施，尚未解除;3對有關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章的規(guī)定，需要進(jìn)一步明確具體含義，請求有關(guān)機(jī)關(guān)作出解釋;4申請人主動(dòng)要求中止審查，理由正當(dāng)。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，589家公司之所以被中止審查，其中有568家企業(yè)是因財(cái)務(wù)資料過有效期目前暫時(shí)中止審查，待發(fā)行人補(bǔ)報(bào)財(cái)務(wù)資料后按程序恢復(fù)排隊(duì)審核;11家因中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)簽字人員發(fā)生變更等目前暫時(shí)中止審查，待中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)簽字人員變更完成后按程序恢復(fù)排隊(duì)審核;另有10家企業(yè)因中介機(jī)構(gòu)存在被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查等執(zhí)業(yè)行為受限的狀況而中止審查，此類企業(yè)是否恢復(fù)審查取決于其中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為受限的狀況何時(shí)解除。也就是說，在589家中止審查的企業(yè)中，有579家公司是在補(bǔ)報(bào)了相關(guān)材料或完成了相關(guān)變更手續(xù)后是可以恢復(fù)排隊(duì)審核的。

　　此前有媒體撰文宣稱，裝飾企業(yè)闖A股失敗，將中止審查理由“申請文件不齊備等導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)”曲解為終止審查，并認(rèn)為“僅中介機(jī)構(gòu)發(fā)行費(fèi)用一項(xiàng)一般占募資的10%-15%，就足以令動(dòng)輒募資數(shù)億元的企業(yè)大傷元?dú)狻?，并大放闕詞地認(rèn)為裝飾行業(yè)在此輪IPO上市過程中覆滅后應(yīng)該進(jìn)行冷思考，質(zhì)疑裝飾企業(yè)是否具備上市的條件和資格。

　　不可否認(rèn)，企業(yè)從改制到發(fā)行上市需要支付一定的費(fèi)用，主要包括中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用、交易所費(fèi)用和推廣輔助費(fèi)用三個(gè)部分，且中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用確實(shí)是發(fā)行上市成本高低的主要決定因素，其金額的變化直接決定了上市成本的高低。

　　但從目前實(shí)際發(fā)生的發(fā)行上市費(fèi)用情況看，我國境內(nèi)發(fā)行上市的總成本一般為融資金額的6%―8%。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，中小企業(yè)板前273家上市公司總發(fā)行費(fèi)用平均為2015萬元人民幣，占融資額的比例約為6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于該媒體宣稱的10%-15%。而且這些費(fèi)用并非在上市之路初期就一次性支付，而是要按照上市計(jì)劃完成情況分期付款。對于建筑裝飾企業(yè)尤其是中國建筑裝飾百強(qiáng)企業(yè)而言，這些費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能造成企業(yè)元?dú)獯髠?br/>

　　7-8月，隨著半年報(bào)的密集出臺(tái)，因財(cái)務(wù)資料過有效期目前暫時(shí)中止審查的企業(yè)，待發(fā)行人補(bǔ)報(bào)財(cái)務(wù)資料后按程序又將恢復(fù)排隊(duì)審核，在此輪IPO中“復(fù)活”。屆時(shí)，9家建筑裝飾企業(yè)“中途休息”后，也必將以充足的精力繼續(xù)迎戰(zhàn)資本市場，為2014年的建筑裝飾行業(yè)劃上濃墨重彩的一筆。（齊銳）

來源：中裝新網(wǎng)-中國建筑裝飾協(xié)會(huì)官網(wǎng)

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