水泥行業(yè)：庫存持續(xù)下降 價格整體趨穩(wěn)

　　本周全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)走低，幅度0.16%。價格下跌區(qū)域主要有廣西南寧、江蘇南通、江西九江、陜西寶雞、貴州遵義和廣東陽江，不同地區(qū)回落10-30 元/噸；上漲區(qū)域主要是浙江紹興低標號袋裝小幅上調(diào)10 元/噸。

　　本周全國跟蹤

　　82 個城市的水泥平均庫存為70.88%，較上周下降0.22 個百分點；其中省會城市水泥庫存為70.0%，較上周下降0.2 個百分點。主要是廣東廣州地區(qū)下降5 個百分點，其他地區(qū)基本穩(wěn)定。

　　區(qū)域價格跟蹤華北地區(qū)價格保持平穩(wěn)。京津冀地區(qū)水泥價格平穩(wěn)，庫存高位運行。

　　東北地區(qū)下游需求偏弱。本周東北地區(qū)價格大體平穩(wěn)為主。

　　華東地區(qū)價格大穩(wěn)小動。江蘇南通水泥價格下調(diào)15-20 元/噸。

　　蘇錫常地區(qū)熟料價格推漲已經(jīng)執(zhí)行到位，從跟蹤情況看，價格上調(diào)后，部分企業(yè)發(fā)貨稍受影響，但因本地企業(yè)熟料庫位在適中水平，并且部分生產(chǎn)線仍在停產(chǎn)中，整體壓力不大。8月15 日，浙江紹興低標號水泥價格小幅上調(diào)10 元/噸。安徽巢湖外運熟料價格上調(diào)10 元/噸，裝船價220-230 元/噸。江西九江地區(qū)水泥價格小幅回落10 元/噸，南昌地區(qū)水泥價格保持平穩(wěn)。整體來看，8 月中旬華東地區(qū)下游需求表現(xiàn)仍然較弱，企業(yè)日發(fā)貨量繼續(xù)維持在6-7 成，在需求無明顯改善之前，水泥價格不具備上調(diào)基礎，估計要進入9 月份以后。

　　中南地區(qū)價格繼續(xù)走低。廣西南寧、玉林地區(qū)高標號下調(diào)20-30 元/噸，預計后期低標號也將會下調(diào)20 元/噸。8 月初，鄂東地區(qū)熟料自律上調(diào)30 元，/噸，目前企業(yè)還未完全執(zhí)行到位，后期需進一步觀察，水泥價格保持平穩(wěn)。

　　西南地區(qū)價格穩(wěn)中有落。貴州遵義地區(qū)水泥價格出現(xiàn)松動，貴陽地區(qū)受陰雨天氣影響，出貨量有所回落，價格暫時平穩(wěn)運行。

　　西北地區(qū)價格繼續(xù)回落。陜西省水泥價格持續(xù)下滑，企業(yè)盈利卻明顯下降，有的企業(yè)甚至已經(jīng)開始虧損。

　　投資建議

　　我們認為，沿江熟料通過協(xié)同價格上調(diào)后執(zhí)行情況良好，同時主要城市水泥價格止跌，該地區(qū)在大企業(yè)的引領下市場運作日趨成熟，價格彈性更大。京津冀規(guī)劃出臺日益臨近， 建議關注相關受益公司。

來源：華融證券

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