社會資本借道銀行資管 建筑行業(yè)PPP融資環(huán)境改善

　　在地方政府紛紛組建PPP基金的背景下，國家層面的PPP基金也陸續(xù)登場。而對建筑行業(yè)來說，擁有政府背景的PPP基金更將對項目信用資質(zhì)起到增強作用，有助于解決企業(yè)的融資難題。

　　10月27日，新疆維吾爾自治區(qū)按照與金融機構(gòu)1∶9的出資比例，聯(lián)合招商銀行、浦發(fā)銀行，共同設(shè)立1000億元的PPP政府引導(dǎo)基金，這是疆內(nèi)第一批PPP政府引導(dǎo)基金。而就在幾天前，財政部聯(lián)合中國建設(shè)銀行等10家金融機構(gòu)，共同發(fā)起設(shè)立總規(guī)模為1800億元的PPP融資支持基金，為PPP項目再次“加火”。

　　今年以來，穩(wěn)增長措施推動固定資產(chǎn)投資項目審批加速落地，其中“鐵公基”項目投資規(guī)模已達上萬億元。在此背景下，開發(fā)性金融機構(gòu)對備受市場關(guān)注的PPP融資模式做了新的嘗試，比如與政府合作，并牽頭商業(yè)銀行參與設(shè)立基金。而對建筑行業(yè)來說，擁有政府背景的PPP基金更將對項目信用資質(zhì)起到增強作用，有助于解決企業(yè)融資難題。

■破冰

　　財政部和金融機構(gòu)坐鎮(zhèn)千億基金根據(jù)財政部發(fā)布的消息，其已聯(lián)合中國建設(shè)銀行、全國社會保障基金理事會等十大金融機構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立PPP融資支持基金，總規(guī)模1800億元。財政部相關(guān)士表示，該基金將作為社會資本方重點支持公共服務(wù)領(lǐng)域PPP項目發(fā)展，提高項目融資的可獲得性。

　　今年5月，國務(wù)院《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會資本合作模式指導(dǎo)意見的通知》明確，要在財稅、價格、土地、金融等方面加大對PPP項目的支持力度，保證社會資本和公眾共同受益，通過資本市場和開發(fā)性、政策性金融等多元融資渠道。

　　“財政部牽頭成立的基金較受業(yè)內(nèi)關(guān)注?！泵裆C券宏觀研究員朱振鑫指出，“這一基金也是2014年以來國內(nèi)對PPP項目支持政策中的一個亮點。因為之前許多地方政府已經(jīng)組建了一些PPP基金，如果有中央政府參與，這個信用資質(zhì)會更好，銀行方面也會更愿意放貸，這對國內(nèi)PPP項目的發(fā)展非常有好處。但是，國內(nèi)PPP項目建設(shè)還存在諸多待解難題，上述政策效果還有待時間考驗?！?/p>

■放量

　　地方政府牽頭引入開發(fā)性資金記者統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，已有多地啟動了PPP基金。如前所述，10月19日，新疆維吾爾自治區(qū)人民政府與招商銀行、浦發(fā)銀行簽署首期規(guī)模1000億元的PPP協(xié)議。9月18日，湖南省財政廳宣布將積極支持設(shè)立PPP融資基金。9月17日，四川省政府也明確提出將與社會資本共同發(fā)起設(shè)立PPP投資引導(dǎo)基金，初步確定基金總規(guī)模為100億元。9月16日，江蘇省總額為100億元的PPP融資支持基金正式落地運作。在此之前，河南、山東等省也連發(fā)多個PPP基金。

　　目前，各地推出的PPP項目約1800多個，總投資達3.4萬億元。廣發(fā)證券相關(guān)專家表示，中央和地方政府紛紛設(shè)立PPP基金，規(guī)模之大、速度之快，超出市場預(yù)期。這些PPP基金通常由政府、商業(yè)銀行、投資機構(gòu)、社會資本等共同設(shè)立，為PPP項目提供融資資金，預(yù)計今年第四季度各PPP項目將迎來落地潮。

　　某投資公司管理人士指出，PPP項目的一個顯著特點就是前期高投資。設(shè)立PPP融資支持基金，可以幫助企業(yè)為難以獲得市場融資的PPP項目提供資金支持。從國際PPP基金的實際操作看，主要分為政府發(fā)起的PPP基金和市場發(fā)起的PPP基金兩大類。前者通過債權(quán)、擔(dān)保、股權(quán)等形式，為難以獲得市場融資的PPP項目提供資金支持，在項目條件改善后擇機退出。

■落地

　　建筑行業(yè)PPP融資環(huán)境逐步改善廣發(fā)證券分析師唐笑稱，政府大力推行PPP，建筑行業(yè)首當其沖，多年積累的協(xié)調(diào)能力和社會資源將使其在這次大潮中實現(xiàn)資產(chǎn)重估。其實資本市場現(xiàn)在已經(jīng)有所反應(yīng)，不確定的是每家企業(yè)介入PPP的時間和形式。如今，有了國家層面真金白銀的資金支持，就更能對項目信用資質(zhì)起到增強作用，有助于解決企業(yè)融資難題。

　　事實上，建筑行業(yè)在PPP基金領(lǐng)域早有嘗試。5月26日，國內(nèi)首只千億規(guī)模的城市軌道交通PPP產(chǎn)業(yè)基金簽約誕生，由建行總行、綠地集團、上海建工、建信信托牽頭發(fā)起。8月25日，安徽建工聯(lián)手興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行發(fā)起設(shè)立規(guī)模近400億元的PPP專項產(chǎn)業(yè)基金，預(yù)計可撬動2000億元資金規(guī)模的PPP項目。此外，中國建筑、中國鐵建、龍元建設(shè)、東方園林等多家建筑上市公司均已公告簽約PPP項目。

　　公開資料顯示，目前推出的PPP項目中多以工程建設(shè)類項目為主，資金需求龐大。2014年12月4日，財政部公布首批30個PPP示范項目，集中在軌道交通、供水供暖、污水處理和垃圾處理等領(lǐng)域，總投資規(guī)模約1800億元。今年9月29日，財政部再推出第二批206個PPP示范項目，總投資規(guī)模近6600億元。與第一批相比，這批項目數(shù)量和投資金額均明顯增多，范圍也更廣，涉及交通、市政等諸多領(lǐng)域。

　　某位正參與PPP項目的建筑企業(yè)人士對記者表示，企業(yè)在解決資金缺口方面所采取的辦法比較單一，即減持股份套現(xiàn)和定向增發(fā)。而通過引入社會資本，作為承包方的建筑企業(yè)自身墊資和融資的壓力將得到緩解；作為項目參與方的建筑企業(yè)全過程參與項目建設(shè)和運營，將使企業(yè)收益獲得更多保障。

　　“更重要的是，PPP基金為相關(guān)企業(yè)增加了融資工具。但對民企來說，最終獲得的利益才最實在。所以，提高項目收益率、增加企業(yè)在和政府合作過程中的底氣和法律保障，是有的民企更為看重的因素?！痹撊耸刻寡?。（本報記者陳夢妤）

來源：中華建筑報

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