房地產黃金年已過2011年繼續(xù)嚴厲調控

　　2011年仍然是復雜的一年，中國所面臨的外部貿易摩擦、內部結構調整的壓力不會比2010年小。

　　外部壓力表現(xiàn)在人民幣升值與貿易摩擦，2010年年底人民幣匯率上升到匯改以來的新高，但這遠遠不是盡頭。人民幣匯率將以平緩的幅度繼續(xù)上升，因此全球資金在人民幣升值的數(shù)年內都將堅持不懈地布局人民幣資產。為了應對中國政策風險，在芝加哥、新加坡、香港市場針對人民幣資產做多與做空并存。

　　從長期來看，由于存在通脹壓力，貨幣緊縮可以預期。1月1日上午，國務院總理溫家寶在內蒙古錫林浩特市銀地發(fā)超市，表示中央已經采取一系列措施穩(wěn)定物價，還將把穩(wěn)定物價擺在更為重要的位置。2010年年末超乎尋常的貨幣緊縮已經預示了2011年的開局基調，穩(wěn)貨幣、穩(wěn)通脹預期是重中之重。

　　從短期來看，實體經濟的資金已經遭遇嚴重短缺。據調查，目前滬上小貸公司的月息已經達到1.8%的水平，典當行房產典當業(yè)務月息3.2%，地下錢莊等民間借貸機構的月息則動輒3%至5%，甚至開始用按天計息的方式掩蓋高利陷阱。

　　在資金壓力下，中小企業(yè)面臨嚴峻挑戰(zhàn)。人民幣升值與貿易摩擦并存，不能及時轉移陣地的東部傳統(tǒng)制造企業(yè)會陷入發(fā)展瓶頸，他們只有兩條路，或者轉移到中西部地區(qū)，或者憑借當?shù)氐馁Y源迅速成為全國大型企業(yè)，并且兼跨實體與虛擬經濟兩頭，以此進行沖銷未來的經營風險。2011年實體經濟將在虛擬資金的參與下大幅變化，大規(guī)模的實體企業(yè)在資金推動下越來越多，并購重組是國資關鍵詞，而創(chuàng)新型企業(yè)只有與虛擬市場結合才能獲得未來。

　　2011年的房地產市場將繼續(xù)嚴厲調控，無論多么艱難，住房保障將在強大的行政壓力下啟動大規(guī)模建設周期，中國房地產市場終于回歸1998年商品房與保障房并重軌道。

　　不要奢望房地產價格在2011年有大幅下降，這是房地產調控走鋼絲的一年，保障房資金需要從高價地中獲取，部分對房地產黃金時代念念不忘的民間資金還會通過信貸、直接購房等途徑進入房地產市場，地方政府財政無法在短期內擺脫土地依賴。房地產調控顯而易見的成果是，中小房地產企業(yè)在巨大的資金壓力下，通過項目合作的方式獲得資金，無法得到新的土地，逐漸退出市場。

　　但是，請記住，房地產的黃金十年已經過去，白銀時代已經到來，雖然結構性房地產投資仍然能夠獲得收益，但是風險越來越大。

　　2010年全球金融危機救市政策紛紛退出，我國從2001年加入WTO開始獲得的國際貿易紅利越來越少，內部經濟結構調整刻不容緩。

　　抑制通脹帶來貨幣緊縮壓力，低碳環(huán)境與勞動力工資上升帶來成本壓力，除非能夠獲得低價土地、稅收優(yōu)惠與中西部相對較為低廉的人力，如富士康等公司，其他公司在壓力下逐漸出局。

　　民間囤積的數(shù)萬億巨量資金與人民幣資產升值預期相結合，與國際資金、官方資金相結合，這股兇猛的合力在未來兩三年通過實體經濟的東西部大移轉、通過虛擬經濟對實體經濟的控制，形成金字塔尖的財富大分配。

　　財富分配從2008年已經開始，較為寬松的貨幣政策與國際資金推動中國成為風險投資的熱土，無論是并購重組還是風險投資數(shù)量，中國都名列全球前茅。通過在境內外上市退出，部分位于寶塔頂部的虛擬資金獲得起碼一年翻番的收益。

　　困難的最低工資制與資金的幾何級數(shù)增長呈現(xiàn)在我們眼前，最低工資無法趕上財富重新分配的速度。因此，也許在三年后，證券貨幣市場就會取代房地產市場，成為民眾關注的焦點，成為利益分配領域的重中之重，從而迎來巨大的調整。

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