房地產(chǎn)全年銷售面積保持增長

　　房地產(chǎn)投資保持增長。1-12月全國房地產(chǎn)累計(jì)開發(fā)投資達(dá)4.83萬億元,同比增長33.2%。全年商品住宅投資3.4萬億元,同比增長32.9%,占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為70.4%。房地產(chǎn)行業(yè)2010年全年投資保持了較高增長速度。

　　新開工同比增長40.7%。1-12月,全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋新開工面積16.38億平方米。全年房屋竣工面積7.6億平方米,同比增長4.5%。

　　土地購買當(dāng)月面積環(huán)比上漲9.57%。1-12月,全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)完成土地購置面積4.1億平方米,同比增長28.4%。當(dāng)月土地購置面積為4919.86萬平方米,環(huán)比上升49%。全年土地均價(jià)漲幅在26.31%。土地均價(jià)上漲幅度與09年大致相同。

　　全年銷售面積同比增長10.1%。1-12月,全國商品房銷售面積10.43億平方米,比去年同期增長10.1%;全年商品房累計(jì)銷售額達(dá)到5.25萬億元,較去年同期增長18.3%。

　　行業(yè)全年資金來源保持增大。2010年全國房地產(chǎn)資金來源總量達(dá)到7.25萬億元,較去年同期增長25.4%。從資金來源構(gòu)成情況來看,國內(nèi)貸款占房地產(chǎn)資金來源的17%,利用外資占1%,自籌資金占37%,其他資金占45%。從12月單月總資金來源構(gòu)成情況來看,國內(nèi)貸款占房地產(chǎn)資金來源的14%,利用外資占2%,自籌資金占31%,其他資金占53%。

　　代表性城市均有不同程度上漲。12月份,全國70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲6.4%,環(huán)比上漲0.3%。從我們重點(diǎn)監(jiān)測城市來看,12月一線城市平均環(huán)比增長幅度為0.6%,二、三線城市平均環(huán)比增長為0.25%。

　　緊縮預(yù)期限制板塊反彈。由于當(dāng)前國家主要政策思路為降低流動(dòng)性對(duì)國家經(jīng)濟(jì)的沖擊,因此短期來看宏觀緊縮政策暫難避免。1月16日,國家再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也是這一政策的體現(xiàn)。市場對(duì)緊縮政策的擔(dān)憂引發(fā)了近期板塊反彈過程的回調(diào)。

　　估值和投資。截至1月17日,A股市場動(dòng)態(tài)PE在19.23倍,房地產(chǎn)板塊動(dòng)態(tài)PE在21.9倍。短期繼續(xù)維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。投資方面,受政策影響板塊重新調(diào)整回反彈之前。市場后期繼續(xù)下跌空間不大,無需過度恐慌。板塊能否再次啟動(dòng)的關(guān)鍵點(diǎn)是緊縮預(yù)期與板塊估值吸引力之間的博弈。維持前期觀點(diǎn),認(rèn)為板塊如果有非理性下跌應(yīng)該對(duì)優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)個(gè)股進(jìn)行戰(zhàn)略配置。

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