房地產(chǎn)調(diào)控利空有限 多角度看期指反彈仍將延續(xù)

　　股指期貨主力合約IF1102在上周最低下探到2935點(diǎn)后，展現(xiàn)出強(qiáng)勁支撐。IF1102數(shù)度觸及2950點(diǎn)均能快速回抽，市場(chǎng)對(duì)此點(diǎn)位表現(xiàn)出了極高的認(rèn)同度，即使面對(duì)新出臺(tái)的國(guó)八條以及滬渝公布的房產(chǎn)稅政策利空影響，期指依然能企穩(wěn)回升，使人不禁對(duì)后市走勢(shì)充滿期待。筆者認(rèn)為，雖然近期政策偏空，但市場(chǎng)對(duì)此已經(jīng)早有預(yù)期，短期內(nèi)仍會(huì)維持振蕩上行格局。

　　房地產(chǎn)調(diào)控影響不大

　　上周最引人注目的消息莫過(guò)于國(guó)八條與房產(chǎn)稅政策的推出，利空接連兌現(xiàn)觸動(dòng)了中國(guó)股市的敏感神經(jīng)，1月27日與28日大盤(pán)指數(shù)連續(xù)低開(kāi)再度考驗(yàn)市場(chǎng)信心。然而雖有利空打壓，但是市場(chǎng)仍能在重壓下止跌反彈，讓人刮目相看。

　　其實(shí)市場(chǎng)對(duì)于新國(guó)八條與房產(chǎn)稅推出早有預(yù)期。2010年房產(chǎn)調(diào)控新政此起彼伏，從調(diào)控姿態(tài)升級(jí)到堅(jiān)決遏制，到國(guó)四條、國(guó)十條再到新國(guó)八條，調(diào)高首付比例以及房產(chǎn)稅推出的設(shè)想已被媒體多次提及，市場(chǎng)對(duì)此已經(jīng)充分消化。通過(guò)仔細(xì)研讀房產(chǎn)稅條款后不難發(fā)現(xiàn)，滬渝房產(chǎn)稅覆蓋面以及稅負(fù)均小，這些措施的公布，也說(shuō)明了市場(chǎng)預(yù)期中的房地產(chǎn)利空靴子已經(jīng)落地，懸在頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”已被消除。同時(shí)目前房地產(chǎn)板塊已達(dá)估值低位，整個(gè)房地產(chǎn)板塊動(dòng)態(tài)市盈率為26倍，低于市場(chǎng)平均水平。對(duì)比去年年中最低迷階段時(shí)候，主流地產(chǎn)股估值無(wú)論從PE還是PB方面考慮仍接近歷史底部，再度大幅下跌可能性較小。

　　技術(shù)面支持反彈

　　上證目前處于2750點(diǎn)上方，2010年8月份大盤(pán)盤(pán)整區(qū)域有望為市場(chǎng)提供有力支撐，而滬深3003036.735,10.27,0.34%指數(shù)已經(jīng)回補(bǔ)上年國(guó)慶開(kāi)盤(pán)后的跳空缺口，令指數(shù)下調(diào)可能性進(jìn)一步減少。觀察IF1102合約不難發(fā)現(xiàn)，2940點(diǎn)一線支撐力度明顯，經(jīng)過(guò)數(shù)次下探均能快速回升，多頭搶反彈積極性較好。而從技術(shù)面上看上證MACD指標(biāo)已經(jīng)多日在低位運(yùn)行，經(jīng)過(guò)上周反彈后DIF向上交叉DEA有望形成金叉，KDJ指標(biāo)K線向上交叉，預(yù)示市場(chǎng)將會(huì)走出振蕩格局。再?gòu)闹髁霞s1102合約持倉(cāng)排名看，上周四前20名多頭持倉(cāng)1.57萬(wàn)手共減倉(cāng)670手，前20名空頭減倉(cāng)較多達(dá)到1618手，雖然1月28日前20名多空減倉(cāng)步調(diào)基本一致，然而從趨勢(shì)來(lái)看空單量減持?jǐn)?shù)量較多，看空氛圍明顯減弱。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或有利于國(guó)內(nèi)股市

　　美國(guó)商務(wù)部CommerceDepartment上周五公布的初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)通脹因素調(diào)整后，美國(guó)去年第四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值折合成年率增長(zhǎng)3.2%，GDP總規(guī)模達(dá)到2007年末衰退開(kāi)始以來(lái)的最高水平。穩(wěn)步復(fù)蘇的美國(guó)經(jīng)濟(jì)與歐洲債務(wù)危機(jī)的緩解，令全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)更趨明朗化，同時(shí)美國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降低其推出第三輪量化寬松經(jīng)濟(jì)刺激政策的預(yù)期，這從一定程度上可以減少熱錢(qián)注入新興經(jīng)濟(jì)體，有望緩解輸入型通脹對(duì)我國(guó)的影響從而使宏觀調(diào)控政策出臺(tái)密度降低，減少對(duì)股市沖擊。從另外一個(gè)方面看目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍需要出口拉動(dòng)，外部環(huán)境轉(zhuǎn)好，能減緩人民幣升值速度，有利于中國(guó)出口貿(mào)易增加，為“十二五”規(guī)劃打下基礎(chǔ)，對(duì)股指形成長(zhǎng)期利好。

　　良好業(yè)績(jī)對(duì)指數(shù)形成支撐

　　從最近公布的2010年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，我國(guó)GDP增速達(dá)10.3%，遠(yuǎn)高于投資者預(yù)期，圓滿完成“保八”目標(biāo)，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍運(yùn)行在快速通道之上，為“十二五”規(guī)劃奠定了良好開(kāi)局基礎(chǔ)。這也預(yù)示了上市公司2010年業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒉粫?huì)讓人失望。由于2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)受金融危機(jī)影響，所以使2010年業(yè)績(jī)對(duì)比基數(shù)較低，業(yè)績(jī)將大幅增加是大概率事件，根據(jù)目前公布數(shù)據(jù)測(cè)算2010年A股上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將有望突破30%，高分紅與高轉(zhuǎn)送將成為下一個(gè)市場(chǎng)炒作題材。因此整體良好的業(yè)績(jī)將會(huì)對(duì)指數(shù)形成有力支撐，為下一輪上漲提供依據(jù)。

　　后市上升仍可期

　　經(jīng)過(guò)一月份一輪殺跌后，高估值個(gè)股溢價(jià)水平已被壓縮，大盤(pán)藍(lán)籌也處于低位，表現(xiàn)出明顯的抗跌特征，大盤(pán)進(jìn)一步下跌的空間有限。雖然考慮到近期埃及示威游行活動(dòng)引發(fā)的騷亂有可能影響蘇伊士運(yùn)河運(yùn)作，對(duì)全球船運(yùn)造成負(fù)面影響，但觀察上周我國(guó)水上運(yùn)輸業(yè)股票總體上未出現(xiàn)資金流出，顯示對(duì)我國(guó)市場(chǎng)影響尚微，同時(shí)伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，強(qiáng)周期行業(yè)股票將有望引領(lǐng)市場(chǎng)走強(qiáng)?？傮w來(lái)看節(jié)后延續(xù)上升趨勢(shì)可能性較大，投資者仍可持有多單把握反彈機(jī)會(huì)。

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