加快城鎮(zhèn)化亟待投融資機制創(chuàng)新

未來十年將是我國城鎮(zhèn)化建設的關鍵時期，但隨著我國城市土地出讓金不斷減少、各項稅費收入覆蓋基礎設施建設日益不足以及地方債務融資平臺的財政風險與金融風險逐漸暴露，我國城鎮(zhèn)化建設的資金供給缺口更趨明顯，為此，必須對我國城市建設投融資機制加以改革與創(chuàng)新。

　　第一個創(chuàng)新就是創(chuàng)新財政政策、貨幣政策與產(chǎn)業(yè)政策，以保證財政投入、開發(fā)性融資和商業(yè)性融資分別在公益性項目、準經(jīng)營性項目和經(jīng)營性項目中發(fā)力?？梢钥紤]建立有利于新城鎮(zhèn)化階段融資的財政政策、貨幣政策與產(chǎn)業(yè)政策，通過這些政策向城鎮(zhèn)化建設傾斜，讓公益性項目能容易獲得政府最高等級信用擔保支持，讓準經(jīng)營性項目在信用市場與資本市場得到增信，讓經(jīng)營性項目能獲取各類產(chǎn)業(yè)基金、民間資本的青睞與投資。政策創(chuàng)新要盡量引導城鎮(zhèn)化投資主體多元化、城鎮(zhèn)化融資方式多樣化，逐步完善分稅制體制，充實地方財政，推進有條件的城鎮(zhèn)發(fā)行地方債。制定吸引民間資金和外資進入經(jīng)營性基礎設施領域的產(chǎn)業(yè)政策，制定鼓勵市政公用企業(yè)到資本市場融資甚至發(fā)行企業(yè)債券或到境外上市的各項財政、貨幣與產(chǎn)業(yè)政策。

　　第二個創(chuàng)新就是對現(xiàn)有融資運行機制加以改革，要讓多元化投資與不同項目對接，形成更為高效合理的城鎮(zhèn)化建設體系。相對于政策規(guī)制，鼓勵各地政府針對城鎮(zhèn)化建設融資項目構建不同類型的融資機制顯得更為重要。以城市基礎設施和產(chǎn)業(yè)升級為例，未來10年，可以鼓勵地方政府就那些低市場收益高社會效益的公益性項目采取日本的財政信用兜底模式，用地方政府土地出讓金、中央財政轉移支付等財政資金發(fā)展公益性項目。具體來說，可以讓地方政府用土地出讓金、營業(yè)稅、增值稅等稅金作為投入，通過穩(wěn)定收入預期引導社會資金參與開發(fā)。

　　同樣地，針對準經(jīng)營性項目可以采取加拿大區(qū)域金融協(xié)調(diào)為主的模式或者公私合營模式，讓各主體功能區(qū)內(nèi)的參與城市共同分擔區(qū)域內(nèi)具有中等市場收益與中等偏下的社會效益項目。具體來說，可以根據(jù)我國對9大主體功能區(qū)各自的優(yōu)勢，分別制定適合各區(qū)域資信能力、區(qū)域財力的融資方案。如果采取公私合營模式，則可以根據(jù)具體需要采用LBO 租賃-建設-經(jīng)營、BBO 購買-建設-經(jīng)營、BTO 建設-轉讓-經(jīng)營、BO T建設-經(jīng)營-轉讓、BO O 建設-擁有-經(jīng)營等方式。至于各地的經(jīng)營性項目如電網(wǎng)、水網(wǎng)、公共道路等設施，因為未來收益明確穩(wěn)定，完全可以嘗試以市政債券融資為主的美國模式或公私合營的英國模式。鑒于目前我國信用市場不太健全、資本市場不太發(fā)達，還可由中央財政、地方財政和金融機構聯(lián)合出資，成立一定規(guī)模的城市公共建設投資基金，然后向公眾發(fā)行公共建設基金券，由中央政府代為付息。在公共建設基金公司的股份分配上，可讓中央政府、地方政府和社會融資方分別認購10%、41%和49%的股份，當然也可以讓社會融資方占大頭，這個比例得視地方社會資金豐裕程度而定。

　　總之，只要各地政府根據(jù)本地區(qū)城鎮(zhèn)化建設項目進行分類并對投融資政策與機制加以適當優(yōu)化調(diào)整，我國城鎮(zhèn)化建設融資規(guī)模是能在當前經(jīng)濟發(fā)展水平下妥善解決的。

　
來源：經(jīng)濟參考報 仲武冠

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