一線房企“出?！蓖卣箻I(yè)務(wù) 發(fā)債融資掀起高潮

　　今年以來不少房地產(chǎn)企業(yè)積極構(gòu)建多元化業(yè)務(wù)格局，走出國(guó)門融資并開展海外業(yè)務(wù)的現(xiàn)象成為行業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要?jiǎng)酉?。業(yè)內(nèi)人士表示，萬科等一線房企在力爭(zhēng)保持國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，開始尋找國(guó)外房地產(chǎn)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，海外融資在其中扮演了重要角色。

　　發(fā)債融資掀起高潮

　　在2013年初出現(xiàn)的最新一波房企發(fā)債融資潮中，不難發(fā)現(xiàn)近期不少一線房企都在積極尋求海外發(fā)展的機(jī)會(huì)。

　　今年1月4日，碧桂園發(fā)布公告稱，公司已完成其7.5億美元按票面價(jià)格發(fā)行、息率為7.50%、于2023年到期的優(yōu)先票據(jù)定價(jià)。碧桂園表示，計(jì)劃將票據(jù)發(fā)行所得款項(xiàng)凈額用于贖回到期的可換股債券、現(xiàn)有與新增房地產(chǎn)項(xiàng)目包括建筑費(fèi)及土地款之資金，及作一般公司用途。與此前的發(fā)債行為相比，碧桂園此次發(fā)債的債券周期較長(zhǎng)，為2023年的到期票據(jù)。

　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾就碧桂園此次發(fā)債表示，碧桂園的主要風(fēng)險(xiǎn)是銷售主要集中于廣東省以及三四線城市。標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為，這些市場(chǎng)的深度以及對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感程度可能難以支持大供應(yīng)量。不過，在碧桂園的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)面對(duì)新一輪調(diào)控帶來的考驗(yàn)同時(shí)，碧桂園已經(jīng)開始在馬來西亞尋求新的機(jī)會(huì)，在房企“出?！边€是媒體關(guān)注的一個(gè)概念的時(shí)候，碧桂園位于馬來西亞的兩個(gè)別墅項(xiàng)目即將在今年6月開售。

　　另一個(gè)因海外戰(zhàn)略而引起關(guān)注的是萬科，該公司也開始尋求海外融資的渠道并有意拓展海外業(yè)務(wù)。3月4日，萬科向市場(chǎng)公布了通過境外子公司發(fā)行美元債券的計(jì)劃。經(jīng)過3月5日、6日在香港、新加坡和倫敦的路演，萬科于3月7日完成金額為8億美元的5年期定息美元債券的定價(jià)，年票息率2.625%，每100美元債券發(fā)行價(jià)99.397元，折合年收益率2.755%。預(yù)計(jì)此次發(fā)行的美元債券將于3月13日完成交割并于3月14日在香港聯(lián)交所掛牌。

　　萬科今年2月與美國(guó)鐵獅門簽署合作協(xié)議將合作開發(fā)美國(guó)舊金山201 Folsom項(xiàng)目。萬科持有該項(xiàng)目71.5%的權(quán)益，美國(guó)鐵獅門持有28.5%的權(quán)益。萬科表示，該住宅項(xiàng)目雙方合作開發(fā)，項(xiàng)目操作以鐵獅門為主，萬科全程參與。

　　積極試水海外項(xiàng)目

　　“萬科此次海外融資募集的資金，首先用于償還之前的海外負(fù)債，余下部分可能用于萬科位于香港和美國(guó)的項(xiàng)目?！币晃唤咏f科的人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

　　事實(shí)上，與用于國(guó)內(nèi)項(xiàng)目相比，將海外募集資金直接用于海外項(xiàng)目使用效率將明顯高于國(guó)內(nèi)項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)人士表示，由于國(guó)內(nèi)現(xiàn)行的外匯政策，海外募集資金注入國(guó)內(nèi)項(xiàng)目方式主要有外匯資本金和“外保內(nèi)貸”兩種。前者需要通過外管局的層層審批，資金的使用效率較低；后者需要將資金存入香港的中資銀行取得內(nèi)地銀行的貸款擔(dān)保，最終換取內(nèi)地銀行的貸款額度，而這一方式將大大提高融資成本。

　　開發(fā)商將海外融資直接用于海外項(xiàng)目將提高資金的使用效率。業(yè)內(nèi)人士表示，海外房地產(chǎn)項(xiàng)目的盈利水平往往難以同國(guó)內(nèi)項(xiàng)目相比，但國(guó)內(nèi)的融資成本已經(jīng)處于較高的水平。隨著越來越多的開發(fā)商嘗試海外項(xiàng)目，直接在海外融資將是其必然的選擇。

來源：中國(guó)證券報(bào)　

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