中國房地產(chǎn)進入深度調(diào)整期

　　2014年中國房地產(chǎn)進入深度調(diào)整期

　　2014年，房地產(chǎn)市場不再是繼續(xù)2013年的輝煌，而是突發(fā)轉(zhuǎn)向，房市悲觀情緒蔓延。此外，房地產(chǎn)調(diào)控也不再針對于房價，而是轉(zhuǎn)向強調(diào)政府在增加住房供給的責(zé)任和市場化改革中的經(jīng)濟功能。那么與中國經(jīng)濟息息相關(guān)的房地產(chǎn)市場，究竟是會泡沫破裂，促使宏觀經(jīng)濟硬著陸，還是會繼續(xù)發(fā)展，中國應(yīng)怎樣面對已經(jīng)進入調(diào)整的市場，多位業(yè)內(nèi)人士，在2014中國發(fā)展高層論壇“房地產(chǎn)市場與宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定”分論壇上給出了建議。

　　佐藤康博：中國應(yīng)避免操之過急擠泡沫防止出現(xiàn)日本似崩盤

　　對于中國樓市泡沫，有人認為會是第二個日本，那么對于已經(jīng)歷過泡沫破裂的日本來說，對中國有怎樣的啟示。對此，瑞穗金融集團總裁、首席執(zhí)行官佐藤康博認為中國樓市雖然城市之間存在著差異，但整體上并沒有發(fā)生像日本80年代那樣強烈的價格上漲。但值得注意的是，如果不加以控制就有可能會成為泡沫。

　　“日本是上世紀(jì)80年代后期到90年代初期經(jīng)歷了房地產(chǎn)泡沫?！弊籼倏挡┙榻B到，以東京為例，東京市中心的房地產(chǎn)由于對辦公樓需求增大的預(yù)期從1983年開始快速上漲。隨后1987年，土地價格暴漲從東京向地方大城市波及、擴散。

　　他指出，由于政策方面急速緊縮等措施的原因，80年代后期以來的這場房地產(chǎn)泡沫在進入90年代后便迎來了破裂。

　　對于日本泡沫產(chǎn)生的主要原因，佐藤康博認為，有三個要素導(dǎo)致了泡沫，第一個是長期的貨幣寬松。從80年代中期到末期，日本保持了長期的金融寬松。當(dāng)時日本是靠貨幣寬松政策來消除日元升值帶來的蕭條，金融寬松持續(xù)了四年之久。因為人們擔(dān)心一旦取消寬松，日本的經(jīng)濟增長后繼發(fā)力，同時美國也對日本施加壓力，要求增加需求減少美國的貿(mào)易赤字。第二，人們對內(nèi)需和房地產(chǎn)升值的預(yù)期過高，居民和公司對日本經(jīng)濟信心滿滿，因此他們不斷地花錢和投資，而同時寬松的貨幣政策又持續(xù)，使得大家對于房地產(chǎn)過度投資甚至是投機，遠遠偏離了實際的需求，這也使得房價快速地上漲。第三，銀行大規(guī)模放貸也刺激了泡沫的放大。銀行對房地產(chǎn)大量的放貸同時也接受了房產(chǎn)抵押貸款，企業(yè)不僅向銀行借貸也在市場上進行其他的融資，因此他們會把大量的資金投入到房地產(chǎn)市場。

　　佐藤康博表示，在這種情況下，日本政府突然收緊貨幣政策，限制銀行對房地產(chǎn)放貸；推出房產(chǎn)稅加速促使房地產(chǎn)泡沫破裂。在泡沫破裂之后，日本的經(jīng)濟和房產(chǎn)市場就陷入了長期的停滯。金融機構(gòu)因此也出現(xiàn)了大量的壞賬，從1992年到2004年，日本國內(nèi)銀行累計的不良貸款處置損失達到了94萬億日元。

　　對于現(xiàn)階段中國房地產(chǎn)市場，佐藤康博認為，雖然中國整體上看并沒有發(fā)生像日本80年代那樣強烈的價格上漲，但如果不加以控制就有可能會成為泡沫。要避免過高的期待值。我們需要避免采用過度的刺激政策。因此，他建議，中國在注意利差收入縮小對金融機構(gòu)的影響的方面的同時，要有序地推動利率市場化，從而避免實際利率倒掛狀態(tài)的長期持續(xù)是非常必要的。但是，也不能操之過急擠泡沫，因為日本就是因為實施了房地產(chǎn)融資總量限制快速上調(diào)利潤利率等操之過急的緊縮措施導(dǎo)致了長期的經(jīng)濟疲軟。

　　張玉良：房地產(chǎn)5至8年仍將維持較快增長

　　綠地集團董事長、總裁張玉良表示，當(dāng)前對于房地產(chǎn)行業(yè)有不同的聲音，有人認為是轉(zhuǎn)折點，有人認為會崩盤，但我認為中國房地產(chǎn)至少在未來5到8年間會像今天的天氣一樣非常好。

　　張玉良表示，現(xiàn)階段中國房地產(chǎn)特點是，一線城市產(chǎn)業(yè)、資源聚集度仍在不斷加強的背景下，人口快速聚集。但面對有限的供應(yīng)時，房價則有可能仍會小幅上升。但三四線城市，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不夠健康，人口凈流出比較大，供應(yīng)過剩，但若大幅度控制，地方債、影子銀行都會因這個問題而波及。

　　“在城市分化的同時，產(chǎn)品也在分化?！睆堄窳颊f，在各方因素的影響下，住宅地產(chǎn)增長速度在放緩，有些城市放緩得更快，與此同時，產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)卻正以較快速度增長。

　　張玉良認為，有一些問題確實應(yīng)該值得高度地重視，例如一些城市，以及一些企業(yè)出現(xiàn)的風(fēng)險現(xiàn)象。

　　“我們應(yīng)該用市場的力量把它完善好。”張玉良說，過去過多的行政調(diào)控有些違背了市場規(guī)律的調(diào)控，未來調(diào)控將更市場化，這樣在刺激調(diào)整完善中讓這個市場更釋放?！翱傊艺J為當(dāng)前的市場在未來五到八年依舊很健康，但發(fā)展也會與問題并存。”

　　宋林：市場處于調(diào)整期政府應(yīng)減少微觀干預(yù)

　　“今年房地產(chǎn)已經(jīng)進入到調(diào)整期，我相信這個調(diào)整期是健康的，過了調(diào)整期中國房地產(chǎn)行業(yè)會更加健康地發(fā)展?！比A潤集團有限公司董事長宋林表示，要相信市場的力量。政府應(yīng)在宏觀經(jīng)濟層面、社會的層面、市場的公開公平公正的法制環(huán)境上多引導(dǎo)市場而不是干預(yù)微觀的行為。

　　宋林說，對于房地產(chǎn)這樣既關(guān)系到民生又關(guān)系到宏觀經(jīng)濟的發(fā)展的特殊行業(yè)，應(yīng)該用三個維度來看。第一，短期與長期的關(guān)系問題。房地產(chǎn)短期的發(fā)展目標(biāo)跟長期發(fā)展目標(biāo)的關(guān)系問題。第二，局部跟全部的關(guān)系問題，中國市場比較大，差別化比較明顯，往往從行政干預(yù)容易一刀切，在中國北上廣深的市場是非?；蔚姆康禺a(chǎn)市場，不能代表中國總體的房地產(chǎn)市場。第三，房地產(chǎn)行業(yè)跟宏觀經(jīng)濟乃至金融體系的關(guān)系。

　　“房地產(chǎn)的特殊屬性決定其是宏觀經(jīng)濟晴雨表?！彼瘟终f，從國家來講，房地產(chǎn)調(diào)控的終極原則應(yīng)該是讓這個行業(yè)平穩(wěn)健康穩(wěn)定地增長是核心要素，避免大起大落，宋林認為，建立保障房長效機制是未來重點。一方面，保障房差別化，從政府來講首先要解決最貧困的這群人基本的居住權(quán)的問題，政府可能基本上要用財政收入來投入建廉租房，當(dāng)然這不能用簡單的投資回報的角度來看，提供基本人的居住權(quán)的問題。另外，保障房的建設(shè)要和商品房良性互動。商品房的健康與否，是保障房的基礎(chǔ)。也就是說商品房本來是給中高端人士的完全市場化的方式，這是資源二次配置的一個有效途徑，也就是讓有錢人買好房子和貴房子，通過好房子和貴房子通過稅務(wù)機制轉(zhuǎn)化為政府作為保障房的資金來源，這樣形成一個良性的互動，這樣保障房才能有長效機制，否則長期下去保障房的持續(xù)的發(fā)展的能力是受到影響的。

　　任興洲：中國住房市場出現(xiàn)分化未來應(yīng)實行分類調(diào)控

　　國研中心市場經(jīng)濟研究所所長任興洲表示，當(dāng)前中國住房市場出現(xiàn)了新的階段性趨勢。第一，增長速度放緩或者說增速換擋。但這是房地產(chǎn)持續(xù)十幾年的高速增長以后，規(guī)律性地開始回落。第二，供求關(guān)系發(fā)生了明顯的變化。第三，區(qū)域市場分化。這個分化表現(xiàn)在銷售土地市場以及房地產(chǎn)企業(yè)都表現(xiàn)出分化的特征?！斑@種分化特征并不是偶然的，也不是局部的”任興洲表示，我們計算經(jīng)濟較好的江蘇省，它的整體的全省的大多數(shù)的地方的住宅的去庫存化率已經(jīng)長達15到16個月左右，所以整體上是發(fā)生了變化，當(dāng)然分化有人口聚集的因素，產(chǎn)業(yè)布局的因素當(dāng)然也有供求的因素。第四，雙軌供給形成。一邊是政府承擔(dān)起主導(dǎo)的保障功能，另一方面，市場配置資源的決定性作用。

　　而對于現(xiàn)階段房地產(chǎn)市場的風(fēng)險，任興洲認為，一方面，在投資增速回落的過程中對經(jīng)濟增長、地方財政、地方債務(wù)的影響需要控制。另一方面，市場分化的過程中要注意三四線城市產(chǎn)能過剩的危機和一線城市的危機。最后，應(yīng)注意房地產(chǎn)的資金問題。

　　任興洲表示，在這樣的背景下調(diào)控的思路一定會轉(zhuǎn)變———分類調(diào)控。與此同時，發(fā)揮地方政府作用，保持房地產(chǎn)金融的中性的金融政策，完善保障房，特別是加強預(yù)期的管理。此外，著手建立長效機制。

來源：經(jīng)濟參考報 　　　梁倩

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