財政部推PPP資產(chǎn)證券化 這次突破2年運營限制


來源:第一財經(jīng)日報   作者:陳益刊    時間:2017-06-20





  為緩解超15萬億元的政府和社會資本合作(PPP)項目融資饑渴,PPP資產(chǎn)證券化正加速推進。


  6月19日,財政部聯(lián)合人民銀行和證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范開展政府和社會資本合作項目資產(chǎn)證券化有關(guān)事宜的通知》(下稱《通知》),要求分類穩(wěn)妥推動PPP項目資產(chǎn)證券化,并對相應項目進行嚴格篩選和加強管理,包括做好風險隔離安排、防范剛性兌付風險。


  PPP專家、大岳咨詢總經(jīng)理金永祥告訴第一財經(jīng),繼去年底國家發(fā)改委發(fā)文推廣PPP資產(chǎn)證券化后,財政部這次也發(fā)文推進,其對PPP資產(chǎn)證券化范圍更廣,項目公司在項目建設期內(nèi)可以依托PPP合同約定的未來收益權(quán),發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。但同時對其風險管理和監(jiān)管也更加嚴格,比如資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的償付責任不得轉(zhuǎn)嫁給政府或公眾,并影響公共服務的持續(xù)穩(wěn)定供給。


  突破2年運營期限制


  自2014年中央大力推廣PPP模式以來,PPP項目呈現(xiàn)爆炸式增長。


  財政部PPP中心數(shù)據(jù)顯示,截至4月30日,進入全國PPP項目綜合信息平臺的PPP項目達到12700個,入庫項目金額約15.3萬億元。


  15萬億元的PPP項目落地離不開資金支持,部分項目融資難也是制約PPP項目落地的一大難題,而且長達幾十年的PPP項目運作中,社會資本退出難題也制約著項目落地。而PPP資產(chǎn)證券化恰好是解決這兩大難題的鑰匙之一。


  金永祥告訴第一財經(jīng)記者,國家發(fā)改委推PPP項目資產(chǎn)證券化聚焦在傳統(tǒng)基礎設施領(lǐng)域,而此次財政部的《通知》并未強調(diào)具體領(lǐng)域,范圍更寬,內(nèi)容也更為細致。


  《通知》將穩(wěn)妥地推動PPP項目資產(chǎn)證券化分為三類,即鼓勵項目公司開展資產(chǎn)證券化優(yōu)化融資安排、探索項目公司股東開展資產(chǎn)證券化盤活存量資產(chǎn)和支持項目公司其他相關(guān)主體開展資產(chǎn)證券化。


  金永祥認為,此前國家發(fā)改委文件要求PPP項目資產(chǎn)證券化必須要建設并運營2年以上,強調(diào)PPP項目在運營期做資產(chǎn)證券化,而此次財政部《通知》則提出項目建設期的基礎資產(chǎn)也可以做,顯然范圍更寬。


  中國投資咨詢公司政府與公共咨詢事業(yè)部總監(jiān)朱磊認為,《通知》甚至還提出積極探索項目公司在項目建設期依托PPP合同約定的未來收益權(quán)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的要求。未來資產(chǎn)證券化將不僅用來解決社會資本資金周轉(zhuǎn)及快速變現(xiàn)的問題,還將為項目自身融資提供解決方案,PPP項目的融資渠道將得到進一步拓寬。


  同時,《通知》稱,優(yōu)先支持水務、環(huán)境保護、交通運輸?shù)仁袌龌潭容^高、公共服務需求穩(wěn)定、現(xiàn)金流可預測性較強的行業(yè)開展資產(chǎn)證券化。重點支持符合雄安新區(qū)和京津冀協(xié)同發(fā)展、“一帶一路”、長江經(jīng)濟帶等國家戰(zhàn)略的PPP項目開展資產(chǎn)證券化。


  監(jiān)管更嚴


  此次PPP項目資產(chǎn)證券化也著重強調(diào)規(guī)范和監(jiān)管。


  《通知》要求切實做好風險隔離安排。PPP項目資產(chǎn)證券化的發(fā)起人(原始權(quán)益人)在基礎資產(chǎn)與發(fā)起人資產(chǎn)之間做好風險隔離,不得通過資產(chǎn)證券化改變控股股東對PPP項目公司的實際控制權(quán)和項目運營責任、實現(xiàn)變相“退出”、影響公共服務供給的持續(xù)性和穩(wěn)定性。


  另外,財政部要求切實防范PPP項目資產(chǎn)證券化剛性兌付風險。


  金永祥告訴第一財經(jīng)記者,《通知》規(guī)定項目公司支付義務不得轉(zhuǎn)給政府或公眾,這符合PPP提供公共產(chǎn)品的屬性特點,即使地方政府違約,特殊目的載體(SPV)也要對資產(chǎn)證券化(ABS)投資人承擔支付義務。該規(guī)定一方面保證了PPP的健康發(fā)展,另一方面也減少了社會資本基于出表或退出運營義務而做PPP項目資產(chǎn)證券化的動機。


  朱磊表示,此次《通知》明確資產(chǎn)證券化后的監(jiān)管及合同履約管理要求。


  金永祥認為,目前中央希望大力推動PPP項目資產(chǎn)證券化來加強資金流動,推動項目落地。“PPP項目資產(chǎn)證券化只是其發(fā)展的一個工具,未來能否做好主要看這一輪PPP項目能否做好。PPP項目資產(chǎn)證券化的健康發(fā)展要依托于PPP本身的健康發(fā)展。當前,PPP已經(jīng)進入攻堅克難的新階段,應該用政策和財政資源解決PPP發(fā)展中遇到的難題,比如PPP項目建設的必要性以及收費和價格問題。”



  版權(quán)及免責聲明:凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品,轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”,違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章,不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系:010-65363056。

延伸閱讀

  • 財政部明確國企資本金注入采取三種方式

    3月29日,財政部發(fā)布的《中央國有資本經(jīng)營預算支出管理暫行辦法》表示,國有企業(yè)資本金注入采取向投資運營公司注資、向產(chǎn)業(yè)投資基金注資以及向中央企業(yè)注資三種方式。
    2017-03-30
  • 財政部:資產(chǎn)評估行業(yè)財政監(jiān)督管理辦法6月1日起施行

    據(jù)財政部網(wǎng)站獲悉,財政部日前印發(fā)《資產(chǎn)評估行業(yè)財政監(jiān)督管理辦法》(財政部令第86號),旨在加強資產(chǎn)評估行業(yè)財政監(jiān)督管理,促進資產(chǎn)評估行業(yè)健康發(fā)展。該辦法自2017年6月1日施行。
    2017-05-24
  • 財政部將在境外發(fā)行140億元人民幣國債

    財政部13日發(fā)布消息稱,經(jīng)國務院批準,2017年財政部將在境外發(fā)行140億元人民幣國債和20億元美元主權(quán)債券。其中,140億元人民幣國債將分兩次在香港特別行政區(qū)發(fā)行,上、下半年各發(fā)行70億元;美元主權(quán)債券將于下半年發(fā)行。
    2017-06-13
  • 財政部時隔13年重啟主權(quán)外幣債券

    近日,財政部有關(guān)負責人就2017年發(fā)行美元主權(quán)債券相關(guān)問題表示,時隔13年,中國政府再次面向國際投資者發(fā)行主權(quán)外幣債券,是站在新的歷史起點上推進金融業(yè)對外開放的重要舉措。
    2017-10-26

熱點視頻

第六屆中國報業(yè)黨建工作座談會(1) 第六屆中國報業(yè)黨建工作座談會(1)

熱點新聞

熱點輿情

特色小鎮(zhèn)

版權(quán)所有:中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)京ICP備11041399號-2京公網(wǎng)安備11010502003583